香港德裕金:多数市场休市 金价窄幅盘整待指引

　　　　中国政府周五(2月12日)晚间上调存款准备金率0.5%，其大型银行将必须拿出更多的存款作为储备，此次上调从2月25日开始生效。这是一个月内的第二次上调，也表明政府在努力控制流动性。存款准备金率上调后，大型商业银行的准备金率将达到16.5%，距离2008年中的17.5%仍有100个基点的差距。

　　　　上图是过去5年中国存款准备金率的变化曲线图，由此可以看出中国使用该工具的频繁程度。鉴于过去今年中国经济一直保持高速增长，存款准备金率上调也未必会对金属的需求、或者说金属价格的上涨形成障碍。

　　　　消息公布后，金属价格特别是铜的价格出现了一个“膝跳反应”，但是，中国政府提前采取行动并密切关注事态发展，表明他们接下来或无需再采取更大幅度的调整措施。

　　　　能源方面，中国上调存款准备金率重挫油价，纽约近月原油跌破74美元/桶。有意思的是，周四交易中铜及黄金与美元同涨，油价则不然，在美元走强、欧元走跌的情况下，油价显然受到了一定的压力，即便是尾盘有空头回补，油价依然没有出现像样的反弹。看样子油价的反弹是因为欧元的走稳，同时商品市场的上涨也传导到油价，促其有所上涨。

　　　　在中国因为春节长假暂时退出市场的情况下，接下来一周市场焦点将转向西方经济体，因此，股票和外汇市场的变化将主导油价的走势。