投资者持续减仓 黄金价格上行料受限

　　在过去两个交易日，黄金接连走高，因实货买需强劲且对经济的乐观情绪令美元下跌。但分析师警告称，黄金投机性需求的下降将抑制黄金进一步上行，需警惕金价回落。

　　最新持仓数据显示，11月22日当周，非商业净多头仓位降至178,800手，其中多头仓位减少22,467手，空头仓位新增2,530手。

　　加拿大道明证券(TD Securities)指出，尽管金市基本面良好，但因担忧欧元区债务危机蔓延至法国和意大利，金市投机者出于寻求流动性和其他避险资产的目的卖出黄金。

　　南非标准银行(Standard Bank)在报告中指出，黄金投机性多头仓位的大幅减少令人担忧，不过净多头仓位减少的过程性并未伴随空头仓位的显著增加，这说明市场并未严重看跌。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)贵金属策略师 Anne-Laure Tremblay称，金条和金币需求的上升反映出黄金避险需求稳定，与此同时，黄金ETF持仓稳步增加。

　　她称，黄金减仓行为可能主要发生在场内市场，而这主要由机构投资者所主导。

　　Tremblay指出，黄金持仓下降或与其他资产大规模的清仓有关，投机者卖出黄金以弥补其他资产的损失。

　　Tremblay指出，自7月份以来，黄金的表现好于股市和工业金属，这说明黄金仍受到避险买盘的支持。法国巴黎银行11月18日表示，预计2011年，2012年和2013年黄金均价分别为1,580美元，2,025和2,280美元。

　　澳洲银行(ANZ)经济学家Alexandra Knight称，金价可能自当前水平下滑，与投机性需求下降的趋势一致。他称，预计中期内欧洲主权债务状况会更加明朗，同时美元相对走强以及投资者回归基本面也将拖累金价。

　　Country Hedging分析师Sterling Smith称，围绕欧债局势的不确定性仍是市场关注焦点，这也抑制黄金上行，不过市场已经走出超卖状态，黄金价格短期将上涨。

　　市场人士称，在局势明朗之前，黄金将继续跟随汇市和股市波动。

　　周三(11月30日)亚太盘初，黄金持稳。北京时间13：54，现货黄金报1721.70美元/盎司。