机构：一季度黄金对冲量再度下滑

　　若水财经（http://www.hniuzsjy.cn/）黄金行情中心显示，目前黄金价格报1626.60美元/盎司。

　　法国兴业银行(Societe Generale)和黄金矿业服务公司(GFMS)周五(6月15日)最新公布今年一季度全球黄金对冲报告分析，以下为报告主要内容：

　　今年一季度生产商对冲交易量再度下滑8万盎司。令今年一季度主要生产商的对冲量下降至507万盎司，去年四季度数据修正为515万盎司。

　　有7家企业增加了对冲头寸，而减少对冲头寸的企业数目增加至历史最高水平33家。

　　一季度大部分引人注意的活动来自对冲商。从另一方面看，减少对冲的企业来自持续的远期卖出交割，以及期权头寸的到期，很少因为解除对冲。

　　今年一季度，生产者对冲帐中按市值计价的债务季率扩大23%，至负债15.2亿美元。

　　相较诸如矿业供应、废料黄金和珠宝铸造等其他市场组成，黄金对冲对净市场的影响依然趋于平缓。

　　因新的对冲计划以及生产商期权头寸的德尔塔对冲(Delta hedging)数量，都将超过拟定的交割和期权到期数量，因此我们认为今年将再度出现少量的净对冲。

　　我们数据库中交割的对冲数据表明，在今年剩余时间还有138万盎司黄金将解除对冲。不过我们并不预期结果真的如此。

　　今年二季度已知的对冲活动依然受限，但我们预期，作为与项目融资和信贷措施计划安全相关联的风险管理部分，少量零散的对冲计划将持续。

　　此外，除了对对冲计划成交量增加的预期之外，我们并预估今年年底金价将上涨。与前景一致的是，我们预期在对冲帐上出售看涨期权的大部分对冲者将进一步投入资金，这将引起德尔塔对冲数量的增加。在这一基础上，我们预期今年全年市场中，净黄金对冲数量将温和上涨。

　　我们并未观察到管理部门对对冲的态度变化，大部分企业依然看多黄金前景。因此我们预计对黄金价格风险，而非作为项目融资条件的策略性对冲将依然几近缺乏。

　　与其他驱动市场因素相较而言，比如铸造需求、投资者需求或黄金废料供应，我们预估今年对冲/解除对冲的影响将继续呈现边缘化，不会成为驱动和支撑金价的重要因素。