什么叫前复权、后复权、不复权

时间：2026-09-23 作者：若水网来源：www.hniuzsjy.cn

一、复权的核心逻辑

　　除权除息导致股价断裂：

除权：送转股后，股本增加→股价下调（如10送10，股价腰斩）除息：分红后，现金派发→股价下调（如每股分红1元，股价减1元）复权 = 修补股价断层，还原真实涨跌幅的计算方式。二、三种复权模式对比

　　类型

　　计算原理

　　K线形态

　　适用场景

　　案例（10送10股）

　　不复权

　　保留除权缺口

　　价格断层骤降

　　分析除权当天的市场情绪

　　股价从20元→10元，中间有缺口

　　前复权

　　以当前价为基准回溯调整历史价

　　价格曲线连续

　　技术分析（均线/MACD等指标）

　　当前价15元→历史低点显示5元

　　后复权

　　以发行价为基准向前调整现价

　　现价虚高

　　计算长期真实收益

　　现价15元→后复权价显示60元

　　? 重要公式：前复权价 = 不复权价 × (1 + 送转率) - 每股分红后复权价 = 不复权价 ÷ (1 + 送转率) + 累计分红

三、实战应用场景场景1：技术分析必用「前复权」原因：均线/趋势线需连续价格支撑案例：贵州茅台2020年每股分红17元→除息缺口不复权：均线系统断裂前复权：修复缺口，均线多头排列清晰可见场景2：价值投资必看「后复权」原因：还原长期真实回报案例：万科A 1991年上市价1元 → 2023年股价17元（不复权）后复权价≈5000元 → 真实涨幅500倍场景3：短线交易参考「不复权」原因：捕捉除权日套利机会策略：高送转预案公布 → 抢权行情（除权前上涨）除权当日 → 填权行情启动点识别四、数据验证（以宁德时代为例）

　　时间

　　事件

　　不复权价

　　前复权价

　　后复权价

　　2020-06-29

　　10送8股

　　165 → 92

　　连续曲线

　　165→165

　　2023-06-07

　　每股分红1.2元

　　230→229

　　连续曲线

　　累计+12元

　　现价

　　195元

　　420元

　　结论：后复权价420元 = 真实总收益（股价+分红+送股）

五、复权模式切换指南同花顺操作

　　终端

　　操作路径

　　手机APP

　　个股K线页→点击“复权”→选前/后/不复权

　　电脑版

　　键盘按「Ctrl+V」→弹出复权菜单

东方财富操作

　　终端

　　操作路径

　　手机APP

　　K线界面→点“更多”→复权设置

　　电脑版

　　右键K线空白处→复权处理→选择模式

六、高频问题解答问题1：为什么前复权的历史低价极低？答案：前复权把分红送股从历史价扣除。例如：格力电器前复权1996年股价 -70元（因累计分红＞原始发行价）问题2：除权缺口对技术指标的影响？MACD：不复权时金叉/死叉可能假信号波浪理论：不复权导致浪型计数错误问题3：看盘软件默认模式是什么？国内软件（同花顺/通达信）默认前复权国际软件（TradingView）默认不复权七、机构级复权策略策略1：填权行情捕捉条件：高送转（≥10送5） + 除权前涨幅＜30%除权日量比＞2 + 收盘站上5日均线案例：2022年天齐锂业10送10，除权后30天填权涨幅40%策略2：分红避税套利操作：股权登记日前买入 → 享受分红除息日卖出（股价扣除分红额）风险：除息日下跌可能覆盖分红收益总结：一键选择原则

　　需求

　　推荐模式

　　原因

　　短线交易/技术分析

　　前复权

　　指标连续有效

　　长线持股/收益计算

　　后复权

　　反映真实回报

　　事件驱动/除权日套利

　　不复权

　　清晰定位除权缺口位置