为何黄金价格一跌再跌 来看看经济学人的解释

　　黄金价格7月20日创下了5年新低，这反映了目前的供需关系，同时也对未来的走势有一定的启示。黄金的存在有两种意义：首先是作为一种商品（例如被使用于电子，首饰，牙科等），另一种就是为了保值，尤其是作为政治动荡时的对冲。

　　但是黄金和其他资产却是完全不同的：它不能带来收益，而且需要花钱才能存储。但目前，喜爱黄金的投资者显然麻烦大了。

　　从下图可以看出，在金融危机之后，黄金价格出现了强势反弹，并且在2011年达到了峰值，但是在之后金价就开始一路下跌。有一些观点认为，年内金价将会跌至每盎司1000美元以下。

　　对黄金暴跌最直接的原因通常都解释为美元的走强。由于黄金以美元定价，所以当美元上涨时，投资者也会相应的调降对黄金价格的预期。此外，美元的走强也意味着美国经济正在复苏，这就带来了利率将会提高的预期。这对于黄金来说是个坏消息。更高的利率提高了持有黄金这种零收益资产的机会成本：如果用于购买黄金的钱被投资到债券或国债之类的资产，投资者将会获得更高的回报。

　　对于黄金的粉丝来说，目前最大的希望来自于中国。为了令人民币成为储备货币之一，中国将会进一步提高黄金储备量至西方央行所持有的高水平，从而使其在国际市场具有更高的可信度。但是，这种情况似乎尚未出现，中国仅将黄金储备量小幅提高，甚至对其总量来说，中国的黄金储备量还是略有下降的。

　　黄金价格的下跌还由于大量出乎预料的政治好消息。欧元区与希腊达成的协议减少了债务违约带来混乱的可能性。伊朗与大国之间核协议的达成也减少了战争爆发的概率。同时也提高了包括利比亚在内等中东国家达成广泛协议的可能性。这些因素都令持有黄金的前景越来越悲观。

　　一些投资者们认为，欧洲央行正在大规模的进行“凭空造钱”(即“量化宽松”货币政策），这将最终导致国际金融的灾难。但目前公众对“不兑现的纸币”（即以政府的权威和信誉为支撑的货币，非金属）依然有足够的信心。而且，如果世界经济体系真的完全崩塌的话，这一货币形式可能会比黄金更加有用。

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