泡泡玛特全球销量突破4亿只，券商预测2026年收入将破510亿元

　　2月9日，泡泡玛特在港交所发布公告，披露2025年全年核心销售数据：集团全IP全品类产品全球销量突破4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只。

　　2025年恰逢THE MONSTERS诞生十周年。该系列除LABUBU外，还涵盖ZIMOMO、YAYA、SPOOKY、TYCOCO及MOKOKO等角色，已从绘本角色成长为具有国际影响力的情感符号。此前在2月6日的公司年会上，泡泡玛特创始人王宁率先透露了上述数据，并表示2025年公司全球员工超1万人、注册会员超1亿人，业务覆盖超100个国家和地区，全球门店超700家，拥有6大供应链基地，创造超20万个就业岗位。

　　财报数据印证了这一增长势头。2025年上半年，泡泡玛特实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%，半年业绩已超过2024年全年。期内共有13个IP营收破亿元，5个IP营收破10亿元。THE MONSTERS系列以48.1亿元的半年营收居首，同比增长668.0%。2025年第三季度，公司整体营收同比增长245%—250%，海外市场收益同比增长365%—370%。

　　海外扩张是支撑高增长的关键变量。2025年上半年，美洲市场收入22.65亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区收入4.78亿元，同比增长729.2%。1月30日，泡泡玛特宣布将伦敦定为欧洲总部，未来将在英国新增7家门店，并在欧洲各地拓展20家门店。国联民生证券2月10日研报指出，"市场对该公司的认知正在经历一场质的飞跃：从单纯的'盲盒公司'进化为'全球化IP全产业链集团'"，并预测2026年公司总收入将突破510亿元，经调整净利润达180亿元。麦格理研报则认为，毛绒玩具及海外市场占比上升将推动2025年平均售价增长，重申"跑赢大市"评级，目标价470港元。

　　在IP梯队建设上，泡泡玛特正通过"家族化策略"延展核心IP生命周期，同时孵化新IP。2025年上半年，加入仅一年的"星星人"IP即录得3.9亿元营收。近期上市的PUCKY敲敲系列、星星人怦然星动系列均出现官网售罄现象。国信证券研报认为，PUCKY敲敲系列、星星人怦然星动系列盲盒的隐藏款溢价分别在2—3倍、3—6倍左右，常规款溢价在70%至200%之间。

　　中商产业研究院数据显示，全球潮流玩具市场规模从2020年的203亿美元增长至2024年的418亿美元，年均复合增长率达19.8%，预计2025年将达520亿美元。在这一持续扩容的赛道中，泡泡玛特能否从"现象级爆发"走向"长周期增长"，仍有待后续业绩验证。

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　　本文源自：市场资讯

　　作者：观察君