沙特ETF是另类的原油ETF，转债开年备受追捧

　　一、大类资产上周表现

　　1.权益

　　数据来源：wind，截止2026/02/06（下同）

　　本周全球主要股指上涨最多的是道琼斯工业指数，涨幅达到2.50%；下跌最多的是恒生科技，跌幅达到-6.51%。AH股溢价率本周走高，港股弱于A股，性价比提升。

　　内地股指方面，中证全指周跌-1.56%，宽基指数方面，全线下跌，跌幅最大的是科创50，-5.76%，北证50的跌幅较小。

　　今年沙特股指表现较去年好转，主要受益于油价的上张，因此，沙特ETF是另类的“油气ETF”!

　　本周行业涨幅靠前的是食品饮料4.31%、美容护理3.69%，跌幅靠前的是有色金属-8.51%、通信-6.95%。

　　今年涨幅前两位的申万一级行业是传媒和建筑材料，建筑材料属于底部板块的反弹。银行以5%的跌幅暂居年内倒数第一。

　　主题方面，表现最好的是申万消费，申万科技(TMT)落后。风格因子方面，成长风格与价值风格走势分化。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大。万得微盘(月调)指数本周上涨1.86%，2月是微盘股表现较好的月份，日历效应生效中！

　　2.利率与债券

　　本周市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差-2.24%，处于倒挂状态，负利差缩小。长端利率较强。

　　主要债券品种以涨为主，表现最好的是30年期国债。转债的年内涨幅较高，是上证指数的两倍多，估值进一步抬升。

　　3.汇率

　　汇率方面，美元指数和人民币指数分别涨0.51%、和涨1.36%。美元相对人民币周贬-0.42%，而美元兑人民币中间价本周贬-0.13%。主要货币兑人民币升值最多的是卢布，贬值最多的是韩元。

　　4.商品

　　商品方面，本周南华商品指数下跌-4.49%。涨幅靠前的有生猪3.74%、玻璃0.09%；跌幅较大的有锡-18.32%、碳酸锂-14.08%。

　　商品市场进入高波状态，风浪越大鱼越贵！优质的CTA FOF产品配置价值凸显！

　　贵金属方面，伦敦金上涨1.77%，伦敦银下跌-8.77%。受汇率等影响，国内上海金下跌-6.02%，比伦敦金少涨7.80个百分点。上海金相对伦敦金现货价格溢价-1.16%。

　　金银价格比为63.85有所上升，黄金相对白银更强势。

　　白银空头的爆利，成为我们这个时代的精彩注脚，投资的智慧不仅体现在判断，更体现在操作层面！

　　5.另类

　　另类资产中，涨幅靠前的是SPDR桥水全天候ETF0.45%、INE集运指数(欧线)0.34%；跌幅靠前的是嘉实ETH ETF-30.90%。

　　数字货币的大跌，背后即有自身周期及安全性质疑的影响，也有强势美元的打压。

　　6.公募基金

　　主要基金类型中，本周表现较好的是中长期纯债型基金，平均收益0.08%；表现靠后的是偏股混合型基金，平均收益-2.39%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是价值基金，平均收益-0.65%；本周被动股基跑赢主动股基。基金重仓100指数本周下跌-1.41%。

　　7.资产配置组合

　　本周，我们的大类资产组合下跌-0.99%，资产组合的年度涨幅为4.37%，年化涨幅为52.52%。可投标的组合今年的年度涨幅为2.57%，年化涨幅为28.41%。

　　上图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。组合最近一周-2.23%，跑输国泰海通全天候指数，主要受黄金、有色金属和亚洲股指的回调影响。截止02月05日，组合近一年收益18.06%，最大回撤-6.94%，夏普率1.86，今年的收益为3.12%，回撤-3.40%。

　　风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。