财政部权威释疑地方专项债：怎么发怎么用？地方债风险几何？如何防风险？

　　CFIC导读

　　◆财政部6日召开新闻发布会，释疑地方专项债发行使用情况。现场专家解读认为，专项债补短板、扩内需将发挥更大作用。

　　财政部6日召开新闻发布会，释疑地方专项债发行使用情况。现场专家解读认为，专项债补短板、扩内需将发挥更大作用。

　　9月4日召开的国务院常务会议指出，确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。

　　重点一：

　　明年额度会否提前到今年下达？

　　财政部党组成员、副部长许宏才介绍，从1-8月地方债的发行情况来看：

　　一是发行进度快。

　　1-8月，全国地方累计发行新增地方政府债券28951亿元，占2019年新增地方政府债务限额的94%，发行进度同比提高34个百分点。

　　二是利率成本下降。

　　在财政货币政策协调作用下，1-8月新增债券平均发行利率3.41%，较去年同期降低44个基点。

　　三是债券期限延长。

　　1-8月新增债券平均期限8.69年，比去年同期延长了2.39年，逐步做到与项目期限相匹配，主要是与债券支持的项目实施周期相匹配。

　　四是重点用于稳投资、补短板领域。

　　截至8月末，各地已安排使用新增债券22011亿元；其中，已安排使用新增专项债券15902亿元，约占同期已发行新增专项债券的80%。

　　已安排使用的新增专项债券资金中，用于铁路、公路等交通基础设施1579亿元，占9.9%；用于市政建设1186亿元，占7.5%；用于棚改等保障性住房建设6238亿元，占39.2%；用于科教文卫等民生领域526亿元，占3.3%；用于农林水利263亿元，占1.7%。上述稳投资、补短板领域资金投入约62%，积极带动有效投资扩大，发挥对民间投资的撬动作用。

　　许宏才称，下一步，财政部将继续指导和督促地方加大工作力度，确保今年全国人大批准的限额内地方政府专项债券9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目上。

　　对于国常会明确的“提前下达明年专项债部分新增额度”，中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云认为，资金要跟着项目走，具备施工条件的项目，能发当然就发了，这是有可能的。有些地方发了债之后，资金搁置，项目没有匹配上，这种情况肯定是要改的。

　　重点二：

　　专项债将怎么用？

　　许宏才表示，专项债券可用作项目资本金范围明确为符合重点投向的重大基础设施领域，由现有4个领域项目进一步扩大为10个领域项目：

　　铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水。

　　鼓励地方在符合政策规定和防控风险的基础上，尽量多安排专项债券用于项目资本金。以省份为单位，专项债券资金用于项目资本金的规模占该省份专项债券规模的比例一般控制在20%左右。具体还要根据项目实际情况作出安排。

　　他强调，此次提前下达的专项债券额度不得用于土地储备和房地产相关领域，不得用于置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。

　　重点三：

　　地方政府债务风险高吗？

　　财政部预算司巡视员王克冰表示，根据全国财政决算数据，截至2018年末，我国地方政府债务余额18.46万亿元，如果以债务率（债务余额/地方综合财力）衡量地方政府债务水平，2018年地方政府债务率为77%，低于国际通行的警戒标准。

　　加上纳入预算管理的中央政府债务14.96万亿元，按照国家统计局公布的GDP数据计算，全国政府债务的负债率（债务余额/GDP）为37.1%，低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家债务风险水平。

　　经第十三届全国人民代表大会第二次会议审议批准，2019年全国地方政府债务限额为240774.3亿元。截至2019年8月末，全国地方政府债务余额214139亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

　　“除了法定债务，地方政府还存在隐性债务，我们通过坚决遏制增量、稳妥化解存量，做好债务风险防范工作。”王克冰强调。

　　对于地方发债对应的项目，也是有严格要求的。许宏才表示，根据预算法有关要求，地方政府举借债务依法只能采取发行地方政府债券方式；党中央、国务院有关文件进一步明确，地方政府一般债券用于没有收益的公益性项目建设，地方政府专项债券用于有一定收益的公益性项目建设。

　　重点四：

　　如何进一步强化专项债风险防控？

　　王克冰强调，一是以资金绩效为导向，坚持形成有效投资，确保形成实物工作量。

　　按照“资金跟项目走”的要求，重点向项目准备充分、已完成立项审批拆迁环评等各项手续和前期工作、今冬明春具备施工条件的地区倾斜。

　　二是以合格合规为重点，坚持项目合格合规。

　　加强项目储备，必须要做好项目前期准备，履行各项审批程序，优选经济社会效益比较明显、群众期盼、迟早要干的项目，决不能一哄而上、“萝卜快了不洗泥”，确保项目建设取得实效。

　　三是以风险防控为底线，明确项目投资方向。

　　专项债券必须用于有收益的政府投资项目，融资规模与项目收益相平衡，聚焦地方政府早投晚投都要投的项目和补短板、强弱项的基础设施项目。优先考虑专项债券发行使用好的地区，重点支持财力好举债空间大的地区，对地方债务风险较高的地区少安排或不安排。

　　四是以发挥合力为要求，健全项目安排协调机制。

　　地方政府举借债务坚持中央不救助、坚持谁举债谁负责。为此，地方政府根据上述要求合理确定项目，由所在省、自治区、直辖市负总责。在地方党委和政府领导下，建立财政、发展改革、金融管理等部门协同配合机制。各地财政部门上报专项债券需求时，由同级发展改革部门提供项目需求单子，符合专项债券发行条件的财政部门全部吸收采纳，最终需要省级政府批准确认。

　　加强地方财政、发展改革等部门与金融单位之间的沟通衔接，支持做好专项债券发行及项目配套融资工作。财政部、发展改革委负责做好此次地方上报专项债券项目的审核把关；金融管理部门指导金融机构做好配套融资工作。

　　重点五：

　　会不会重走“铁公基”老路？

　　国泰君安证券交易投资业务委员会董事总经理、首席研究员周文渊表示，从这次政策来看，只是将明年的额度调到今年，并没有新增额度，并且限制了投向的范围，因此政策并非“大水漫灌”，也不是要走“铁公基”的老路。

　　乔宝云表示，这次专项债券发行强调得很清晰，就是要带动有效投资，支持补短板、扩内需。房地产、土储带动投资的边际效用在当下来看比较低，并且房地产价格过高还会对居民消费形成挤出，专项债投向规定的10个领域，是有助于带动有效投资、提振社会投资的。

　　对于明年是否会停发目前占比仍然很高的土储、棚改专项债，周文渊认为这种可能性不是很大，这部分专项债占比萎缩是逐步的，要避免影响金融机构的资产负债表健康程度。

　　作者： 赵白执南

　　本文来源：中国证券报

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