煤价现分歧，保险资金盯上煤炭股

　　本周煤炭市场呈现分化走势。从大盘来看，上证指数本周下跌1.4%，但煤炭板块表现相对抗跌，指数微涨0.02%，成交额更是大幅放大117%，显示市场资金对煤炭股的关注度显著提升。个股方面，广汇能源以超过15%的涨幅领涨板块，中煤能源、兖矿能源、中国神华等龙头股涨幅也超过8%，而部分品种如潞安环能、华阳股份则出现调整。

　　动力煤价格本周涨跌互现。产地方面，大同南郊5500大卡煤价上涨23元至667元/吨，但兖州6000大卡块煤下跌70元至880元/吨。港口方面，秦皇岛港5500大卡煤价小幅下跌8元至743元/吨，显示港口市场压力较大。国际动力煤市场稳中有跌，澳大利亚纽卡斯尔港煤价微跌至115美元出头。

　　炼焦煤市场同样呈现分化。山西古交2号焦煤坑口价下跌20元至630元/吨，但唐山焦精煤价格保持稳定。国际市场方面，澳洲主焦煤在京唐港的库提价反而上涨80元至1590元/吨，显示不同市场的供需差异。

　　港口库存方面，环渤海四港区本周库存增加154万吨至2550万吨以上。调入量增幅明显高于调出量，叠加锚地船舶数量减少两成，反映出下游拉运意愿不足，这给煤价带来一定压力。

　　值得关注的是，国际能源价格本周大幅上涨。布伦特原油期货暴涨28%至92美元上方，荷兰天然气价格更是飙升64%，这对国内煤炭市场形成一定的外部支撑。

　　从资金面来看，保险资金正成为市场关注的焦点。保费收入维持正增长且向头部集中，在固定收益类资产荒延续、红利资产已处高位的背景下，保险资金在权益配置上预期将更加青睐资源类股票。

　　投资建议方面，重点关注动力煤板块中具备弹性的标的。具体选股思路上，可以关注产地自西向东分布、且估值较低的品种。

　　需要警惕下游经济恢复进度不及预期，导致电力及钢铁需求疲软，进而对动力煤及焦煤价格形成不利影响。同时也要注意，如果保供力度强于预期，煤炭供给超预期增加，可能造成煤价大幅下跌。