2026，商品大年：文华商品指数技术分析

　　2026年，是商品市场的大年。

　　国内商品市场的基本面的叙事带来四条投资主线：

　　一是反内卷，相当于供给侧改革，越内卷的行业，边际受益越明显。

　　二是物价回升，考核货币政策的重要标准。物价必须回升。物价指数占比较高的商品，大概率涨价。

　　三是电力与AI巨量投资带来的需求。这个是全球范围的。

　　四是提振内需，促消费。内需相关的品种受益。

　　国际有利的因素，主要是特朗普逼着美联储降息降息，宽松格局至少2026年是铁定的。另外，资源民族主义、逆全球化，也会利于商品走强。

　　这决定了2026年商品市场有望全面走强。

　　技术面来看，文华商品指数也走出下降通道，有望真正步入牛市行情。

　　从文华商品指数的日线看，已经突破了2022年以来的下跌趋势线，同时也有效突破了半年线周期以下的全部中短期均线，并且也挑战了年线。

　　我们再用波浪理论分析文华财经指数的中长期结构。

　　文华商品指数的上一波熊市于2016年初结束。受供给侧改革影响，2016年初至2018年9月完成新一轮行情的第一大浪，2018年9月至2020年4月为第二大浪调整。低点为美联储再次出台宽松政策救市之前。而美联储大放水带来的一轮上升为第三大浪第一子浪，至2021年10月或2022年5月结束，此后展开三浪二的调整，目前三浪二调整已经结束。由于低点低于第一浪的顶部，因此，不能将该调整认为是四浪调整，只能看作是三浪二的调整，目前运行的结构是三浪三的结构，理论上是非常强势的一轮上涨。

　　如果三浪三的高度是三浪一的1.5倍，则文华商品指数此轮行情的目标点位大约在308点。距离目前位置的上涨空间为88%。

　　从时间长度，我们判断大约会到2027年中期，最终结束的标志，基本也会对应美联储本轮宽松货币政策重新转为紧缩的时点。

　　因此，至少在2026年全年，文华商品指数大概率一路走强，不太会出现太多的扰动。