雪球产品频频“敲出”投资者哭笑不得

　　来源：温州新闻网

　　温州网讯 股市有风险，投资需谨慎！这是至理名言。不过你相信吗，在股市里有一类产品最近两年时间里，还没发生过一次风险，次次都实现了预定的收益，且收益率还不低。但是，就是这样的好产品，也受到了投资者的“吐槽”：“落袋过早”，没达到期望中的“绝对收益”。

　　这类产品名为“雪球结构产品”，是去年下半年以来券商销售的网红产品。这类产品的收益逻辑是这样的：挂钩某一指数（多数是挂钩中证500指数），在产品成立之后，每个月有一天是“观察日”。在观察日里，该指数若高出事先规定的点位，则产品终止，投资者获得预期的收益率；若没有触及该点位，则产品继续运行。在产品的存续期内，只要有观察日指数达到观察点，就自动敲出。

　　“上月底，我买的一款雪球产品敲出了，这个月另外一只雪球产品也大概率会敲出。好想拿满24个月，这样才有15%的收益率。”前几天，一投资者在微信朋友圈“吐槽”雪球产品“太给力”导致短时间就敲出，让自己的投资计划无奈要调整。这个吐槽，引来了不少同样买过雪球产品的人的“共鸣”：真想让雪球多滚一会儿！

　　上述吐槽的这位投资者说，他今年2月份与4月份分别投资了雪球产品。2月份买的雪球产品有3个月的封闭期，4月份买的没有封闭期，挂钩的都是中证500指数，两只产品都属于“平敲型”雪球产品，即在此后的2年里，每个观察日的点数高于产品成立之日的点位，即为“敲出”，产品提前终止。2月份买的产品，敲出点是6300点左右，今年5月上旬，该产品迎来了第一个观察日，当天该指数超过6400点，满足了敲出的要求，于是这只产品在成立之后的第一个观察日就完成了使命。虽然他拿到了13%的年化收益率，但由于持有只有3个月，绝对收益只有4%左右。

　　而4月下旬成立的这只雪球产品，则没有所谓的“封闭期”，5月下旬就会引来第一个观察日。按目前的情况来看，大概率第一个观察日就会被“敲出”。“虽然年化收益率是12%，但一个月的收益只有1%。”该投资者说，虽然都达到了预期的收益，但产品终止后，资金到账需要一点时间，然后要重新寻找产品，找到合适的产品后买入产品到产品成立又需要一点时间，这些时间的“损耗”，让真正的收益率打了折扣。“我还是希望雪球产品能多存续一点时间，过早落袋为安也不完全是好事。”该投资者说。

　　记者从我市多家券商处获悉，去年年底以来，尤其是今年初以来，雪球产品非常火爆，买的人很多。最近半年成立的雪球产品，除了今年2月下旬有几天指数在6700点以上成立的，其他时段的产品，基本上都已经“敲出”，实现了“预期收益”，从这个角度来说，雪球产品基本上就没亏过。一券商人士说，这些雪球产品虽然都是“2年期产品”，但实际上都提前终止，对那些做好了2年投资准备的投资者来说，太早结束了会觉得没有拿到全部的收益，心理上会有些落差。

　　该券商人士说，由于雪球产品还有一条“下轨线”，若在运行期间没有向上突破敲出线，反而下穿了下轨线，那么对于投资者来说，就会出现亏损。由于最近一年多时间里，指数没有大跌，因此到目前为止，各类雪球产品都还未出现亏损的情况，但这不代表未来就不会出现亏损，从这个角度来说，雪球产品尽早敲出，对投资者来说，真的就是落袋为安。

　　“既担心跌穿下轨线，又怕太早突破上轨线，投资者的心态挺矛盾的。”该券商人士说。

　　据悉，目前多数雪球产品的上轨线为产品成立日的点位；而下轨线则为该点位的65%-80%不等。两者的区间越小，则给出的预期收益率就越高。某机构的一款下轨线为80%的雪球产品，预期年化收益率达到了24.5%。

　　当然，也有不需要担心跌穿下轨线的“保本型”雪球产品。银河证券最近销售的一款雪球产品，只设敲出线，没有敲入线。该产品的期限为，共12个观察日，只要在观察日的中证500指数收盘价高于期初价格，则产品终止，投资者获得6.2%的年化收益。若在一年内都没有发生敲出事件，则投资者获得0.1%的约定收益率。

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