生猪价格持续低迷，猪周期是否已发生根本变化？

　　生猪价格持续低迷并不意味着猪周期已发生根本变化，但其运行特征正在经历深刻重构。供需矛盾仍是价格波动的底层逻辑，但规模化养殖普及、政策精准调控等因素，正将传统“大起大落”的周期推向“缓涨缓跌”的新阶段。

供需错配：低迷的根源

　　当前猪价低迷的核心是供需失衡，但两端都出现了新变化。供给端，产能高位运行且效率提升，导致去产能变慢。2025年，能繁母猪存栏量在2月达4066万头，9月仍维持在4035万头的高位。

　　更关键的是，规模猪企在亏损期并未收缩，反而逆势扩产——超过20家主要上市猪企年度出栏量约2.05亿头，同比激增20.57%，占全国总量的29%。这意味着，即使存栏略有减少，实际商品猪供应能力并未同步下降。

　　需求端则呈现“旺季不旺”的疲软态势。猪肉消费占比从2024年的58.3%降至2025年的54.2%，消费者尤其是年轻群体更偏好鸡肉、牛羊肉等替代品。老龄化加剧也在改变消费结构，老年人人均肉类消费较低，而年轻人饮食更趋多元。

　　城乡差距同样明显，城市居民人均肉类消费约65公斤/年，农村仅43公斤/年，收入差异制约了整体需求弹性。

周期变形：从情绪到理性

　　猪周期的本质——供需关系决定价格——并未改变，但驱动力量和市场表现已大不相同。传统周期由散养户情绪主导，价格涨跌幅可达50%以上，而本轮周期自2022年5月开启，呈现上涨周期短、下行周期延长的特征。例如，2024年5月启动的盈利周期仅持续16个月，2025年8月便转入亏损区间。

　　这种变化背后是两大因素：

规模化企业主导：200头母猪以上养殖企业占比从2021年的63.8%上升至2024年的73.2%。龙头企业如牧原股份，凭借成本优势（完全成本降至11.3元/公斤左右），即使在亏损期也能维持规模以抢占市场份额，延缓了去产能进程。政策精准调控：2025年9月，农业农村部明确要求头部25家企业带头调减产能，目标是在2026年1月底前合计减少能繁母猪约100万头。政策从以往“鼓励增产”转向“控制总量”，通过控产能、降体重等措施平抑波动。

　　截至2025年10月末，全国能繁母猪存栏已降至3990万头，时隔17个月首次跌破4000万头预警线。

未来之路：洗牌与成本竞争

　　行业正从“规模扩张”转向“成本与效率竞争”，分化加剧成为新常态。头部企业凭借技术和管理优势，成本持续优化，而高成本企业则陷入深度亏损——按11元/公斤销价测算，成本在13-14元/公斤的企业每卖一头猪亏损240-360元。这种差距推动行业集中度加速提升，中小散户加速退出市场。

　　展望2026年，市场普遍预计猪价将呈 “前低后高” 走势。随着产能调减效果显现（约10个月后传导至出栏），三季度后猪价有望逐步回升。但行业整体将告别高利润时代，盈利更多来源于极致的内功：

龙头企业靠智能化降本，如牧原内部优秀场线成本甚至达到10.5元/公斤。中小散户需向特色养殖、家庭农场等差异化方向转型求生。

　　猪周期并未消失，但已进化成一个更理性、更平稳的“弱周期”。对于养殖主体而言，适应这种新常态，抓住精细化管理与差异化生存的钥匙，比以往任何时候都更为重要。