什么是城投债，真的是刚性兑付吗？

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　　什么是城投债？城投债真的是刚性兑付的吗？在各级地方政府财政下滑比较严重的情况下，城投债有没有违约的风险呢？

　　所谓城投债是指由各地方政府提供隐性担保的城市发展投资有限公司发行的企业债，简称城投。

　　城投是由各地方政府实际控制的投融资平台，一般都是国有独资企业承担政府职能，通过政府的财政补贴盈利的一个特殊的经营主体。各级地方政府通过城投来筹钱，筹来的钱与地方财政啊一起投入到城市基础建设或者是公益项目当中，它的兑付资金主要是财政收入。

　　城投债的收益比较高，远远高于国债地方债啊和银行的存款收益，比如说甘肃、青海、贵州的城投债的收益都是超过10%的，像广西、山东、湖北的城投债的收益也是超过8%或者是9%的。

　　由于从1991年以来，长达30年的城投债无违约记录。所以就形成了城投债是一种低风险高收益投资品种的城投信仰。然而2022年8月29号，兰州城投875亿的城投债未能及时付息，引起了市场的轩然大波。

　　事实上，8月19号，兰州城投为了及时付息，出售了甘肃中石油昆仑燃气啊有限公司50%的股权，这说明，兰州城投债确实有付息的压力。

　　由于城投公司它的主要收入是土地出让收入，而2022年上半年呢，全国地方政府的土地收入大幅下滑，同比下跌超过31%。而且全国31省市的这种财政盈余呢，均为负数，是入不敷出的，其中的22省市财政盈余超过负一千亿，14省市他的财政盈余超过负2100。财政自给率低于30%。

　　所以，大家担心城投债有违约风险，也是可以理解的，尽管地方政府为城投债提供隐性的担保，但是事实上，每个城投公司都是独立的法人主体，那么地方政府作为股东啊，履行完出资义务以后，是没有为城投公司的城投债承担连带清偿责任的法律义务的。

　　所以，如果地方政府的财政出现问题，那么城投债是没有刚性兑付的法律基础的。因此，城投债确实存有一定的违约风险，尤其是地方财政收入比较差以及金融体系比较薄弱的，财政自给率有比较低的地方政府。

　　作为普通的投资者，我们首先是要关注一下自己投资的城投债的风险，主要是关注地方政府的财政收支情况和他的还款能力，那么同时也要关注一下，我们购买的理财产品是否也购买了相应的城投债产品。

　　当然我们坚信国家和监管部门能够控制地方政府城投债的违约风险，不会任由风险发生。