中国汽研的前世今生：2025年三季度营收30.24亿行业第二，净利润7亿行业第一，毛利率46.15%高于行业平均

　　来源：新浪证券-红岸工作室

　　中国汽研成立于2001年1月11日，于2012年6月11日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于重庆市。公司是国内汽车技术研发与检测服务的领先企业，核心业务涵盖汽车技术服务和装备制造，具备全产业链服务的差异化优势。

　　公司主营业务为汽车技术服务和装备制造业务，所属申万行业为汽车 - 汽车服务 - 汽车综合服务，所属概念板块包括DeepSeek概念、尾气处理、车联网（车路云）、核聚变、超导概念、核电。

　　经营业绩：营收行业第二，净利润第一

　　2025年三季度，中国汽研营业收入达30.24亿元，在行业5家公司中排名第2，高于行业平均数19.22亿元和中位数21.83亿元，行业第一名交运股份营收为32.3亿元。当期净利润为7亿元，行业排名第1，远高于行业平均数1.43亿元和中位数4277.52万元，行业第二名中汽股份净利润为1.6亿元。

　　资产负债率略高于同业平均，毛利率大幅高于同业平均

　　偿债能力方面，2025年三季度中国汽研资产负债率为27.72%，较去年同期的24.18%有所上升，略高于行业平均的27.41%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为46.15%，较去年同期的42.21%有所提升，大幅高于行业平均的27.30%。

　　董事长周玉林薪酬83.04万元

　　公司控股股东为中国检验认证（集团）有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长周玉林，1972年生，经济学硕士，高级工程师等，历任多个重要岗位，2023年4月20日起担任公司董事，2024年4月8日起担任董事长，2024年薪酬为83.04万。总经理刘安民，1969年生，工学学士，高级工程师，2024年薪酬为248.63万，较2023年的295.95万减少47.32万。

　　A股股东户数较上期增加18.75%

　　截至2025年9月30日，A股股东户数为2.16万，较上期增加18.75%；户均持有流通A股数量为4.6万，较上期减少15.79%。十大流通股东中，中欧养老混合A（001955）位居第三，持股1283.44万股，相比上期增加382.41万股；中欧睿见混合A（010429）位居第五，持股730.99万股，相比上期增加249.33万股；农银新能源混合A（002190）位居第六，持股681.01万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第七，持股661.68万股，相比上期增加226.42万股；南方中证500ETF（510500）位居第八，持股586.92万股，相比上期减少11.16万股；工银文体产业股票A（001714）位居第九，持股564.15万股，相比上期减少156.97万股；华商盛世成长混合（630002）退出十大流通股东之列。

　　中金公司指出：

3Q25业绩符合预期，3Q25收入11.14亿元，同比+6.36%，环比+8.79%；归母净利润2.57亿元，同环比-4.15%/+11.70%。技术服务业务展现增长韧性，1 - 3Q25期间汽车技术服务业务收入同比+5.62%达27.49亿元；装备制造业务收入同比-39.70%至2.75亿元，系主动退出缺乏竞争力业务优化产品结构。政策推动智能网联测试落地，公司在智能网联汽车评价指标体系构建有先发优势且有全面检测牌照，华东总部和南方试验场项目推进保障智能化检测产能。维持2025年和2026年盈利预测不变，维持跑赢行业评级和23.20元目标价，较当前股价有32.6%的上行空间。

　　东吴证券指出：

2025年Q3营收和归母净利润同环比均有增长，业绩基本符合预期。聚焦高毛利检测业务，2025Q3检测业务收入占比同比提升，2025Q1 - Q3检测业务收入达27.49亿元，同比+5.62%。盈利稳健释放，2025Q3毛利率达47.47%，同环比提升；期间费用率上升主要系加大研发投入。2025年9月智能网联汽车相关场地完成地图部署备案工作，为智能网联国标落地构建关键测试能力支撑。维持公司2025 - 2027年的营收预测，下调2025 - 2027年归母净利润，维持“买入”评级。

　　图：中国汽研营收及增速

　　图：中国汽研净利润及增速

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