“货币战争”高潮迭起 投行：中国很快有实质性行动

　　金融股集体报复性反弹 沪指大涨2.45%

　　继昨日沪指暴跌2.56%后，周二A股迎来报复性反弹，金融股王者归来，沪指暴涨2.45%，终结五连跌。互联网等题材股持续火爆，创业板指“疯牛”不止，一度暴涨近4%，创历史新高1762.73点。

　　截至收盘，沪指报收3204.91点，涨76.61点，涨幅为2.45%，成交2834亿元；深成指报收11209.2点，涨246.05点，涨幅为2.24%，成交2339亿元。

　　陷入高层人事震荡之后，民生银行火速抛“定心丸”，包括安邦保险在内的大股东达成高度一致，现有大股东不会出售股票。周一民生银行平稳过渡，此前连遭打压的金融股，今日王者归来。

　　保险板块以8%的涨幅高居涨幅榜首，中国人寿暴涨9%，中国太保大涨6%，中国平安涨超4%。证券板块大涨超4%，银行板块涨超2.5%。两桶油起舞，中国石油收盘涨超4%，中国石化涨2.4%。

　　网贷概念持续井喷，板块收涨5.6%，其中深圳华强、世联行、生意宝三股涨停。互联网、国产软件、互联金融板块均涨超5%。

　　两市超60只个股涨停，宗申动力、厦门信达、大智慧等涨幅居前；海源机械跌停。

　　花旗银行2月2日表示，预计本月中国央行会降息25个基点。分析师广泛认为，在一些列不佳数据公布后，中国央行将不得不推出更多宽松措施。

　　华泰证券则认为，流动性牛市降温，当前A股处于震荡格局，人民币贬值预期使得央行全面宽松概率下降。

　　国泰君安发布研究报告称，预计1季度GDP增长7.1%，全年经济平着走，股市欲扬先抑，两会前后可能降准。

　　创业板指收涨3.19%盘中再创新高 20股强势涨停

　　创业板指今日高开高走，盘中一度涨逾4%，再度创下历史新高。截至收盘，创业板指涨3.19%报1750.91点。个股方面，鼎汉技术、华昌达、华鹏飞、中文在线等20股涨停。

　　根据规定，所有创业板公司的年报预告在1月31日前完成披露。根据数据统计，413家创业板公司已披露年报预告的有400家，其中业绩报喜公司286家，占比超过七成。创业板指数今年至今涨幅超过14%，大幅跑赢上证、深成指等主板指数，但其目前平均市盈率高达71.51倍，远高于主板。对此，多位业内人士表示，由于估值偏高，创业板难以持续性走强，未来更多是高成长及估值合理的个股机会。

　　64家创业板公司业绩翻倍

　　根据统计，已公布年报预告的400家创业板公司中，预增公司94家，续盈21家，扭亏17家，略增154家，合计预喜公司286家，占比71.5%；预减公司25家，续亏2家，首亏9家，略减78家，合计报忧公司114家，占比28.5%。这意味着超过七成创业板公司年报预喜，不过大多续盈公司的业绩预告处于下降和增长之间，因此整体业绩尚有不确定性。

　　根据广发证券测算，创业板2014年全年的盈利增速上行至27.4%，大幅高于2014年前三季度的16%和2013年年报的17.6%，四季度的单季增速更是高达53.7%。

　　广发证券认为，从行业上来看，2014年明显加速的创业板行业中，既有通信设备、电子、互联网传媒等新兴行业，也有玻璃制造、农业等传统行业，行业特征并不明显。这和创业板许多公司在前两年做了大量兼并收购，被收购资产并表后，对业绩开始产生了正面影响所致。

　　创业板后市将分化

　　今年以来，创业板指数涨幅达14.2%，而同期上证指数下跌0.75%，深成指仅上涨1.24%。由此不难看出，创业板指数今年可谓是一枝独秀。

　　不过，创业板的高估值依然备受质疑。根据深交所统计，截至上周五收盘，创业板平均市盈率已高达71.51倍，显著高于上海和深圳主板的平均市盈率。

　　对此，英大证券首席经济学家李大霄指出，在新三板转板制度推出、创业板退市标准严格执行及再融资的影响下，创业板的不断扩围会让隐藏的风险逐渐暴露。从长期来看，创业板上市公司的业绩也存在一定的不确定性，所以面对创业板的高估值，投资者仍然需要谨慎。

　　对于创业板走势，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，“创业板今年以来大涨主要是因为在蓝筹股震荡调整时，小盘股趁机反弹更多是补涨，这也是市场风格短暂的一种转变。创业板整体估值偏高，不具备持续性走强的条件，更多是个股的机会以及主题投资机会，投资者宜谨慎。”

　　一位不愿具名的私募人士认为，从目前的业绩预告来看，创业板、中小板业绩预增公司远远好于主板公司，使得投资者对以创业板为代表的小盘成长股重新看好，而对主板周期股基本面产生担忧，这也是短期风格转换的主要原因。“由于创业板整体估值较高，后市指数难以出现大涨，创业板个股将分化，其中具备高成长及估值合理的公司依然有中长期走强机会，而概念炒作的个股将出现价值回归。”

　　澳大利亚降息25个基点 正式加入货币战

　　澳大利亚央行降息25个基点至2.25%，刷新历史最低利率记录，并暗示未来可能进一步降息。

　　此前，澳大利亚的利率自2013年8月以来一直维持在2.5%的历史最低点。

　　澳洲联储认为进一步降息是合适的。外部环境对澳联储本次降息决定有着不可忽视的影响。澳联储在本次会议纪要中提到，"美国经济持续走强，但是欧元区和日本的经济都比预期要弱。当前预测全球经济2015年将继续温和增长。"

　　澳大利亚央行行长史蒂文斯表示，国内需求增长整体相当疲弱，降息的目的是为了提振经济增长，预计降息将支持需求。联储执委会认为未来进一步降息也是合适的政策举措。能源价格走低将暂时性打压CPI，未来1-2年通胀将符合目标区间。

　　澳洲联储声明中还提到，澳元仍高于多数基于基本面的估值。考虑到大宗商品价格下挫，澳元是在基本面估值之上的。

　　澳联储预计一段时间内，澳大利亚经济仍将有闲置产能，全球经济预计温和增长，失业率峰值略高于预期，能源价格下行一段时间压制通胀率，贸易下降导致收入增速下降。预计更低的能源价格能支撑消费支出。

　　降息消息公布后，澳元兑美元汇率大幅走低逾140个基点，刷新2009年5月以来新低；澳大利亚ASX200股指上涨1%，刷新2008年6月以来新高。

　　上周三(1月28日)，澳大利亚发行量最大报纸--《先驱太阳报》刊文暗示澳洲联储有望在本次会议上降息。

　　资深经济新闻记者Terry McCrann在该报发表的文章中列出了澳联储对经济前景展望的变化预测，并称"联储将几乎肯定"在周二的会议上降息。该报道指出，年内澳洲联储或将连续降息，降幅至少达到25个基点，次数至少为两次，最多可达4次。

　　因在亚洲经济增速放缓的情况下，出口导向型的澳大利亚面临的潜在外部风险增加不断增加，加上以铁矿石为代表的大宗商品价格不断走软，澳大利亚央行有放宽货币政策刺激投资的压力。

　　此前澳联储一直按兵不动因担心房地产市场过热。

　　汇丰(HSBC)经济学家Paul Bloxham认为，澳洲联储维持在历史低位的利率已提升经济活动，称12月澳洲房价上涨了8%。并称，澳洲联储面临的关键挑战是，一段时间内，房价增长一直超过家庭收入的增长，降息可能令房价增长更快，并导致房地产泡沫。

　　多国刮“降息风” 中国一季度降息降准概率大

　　专家称，我国降息和降准要取决于深化改革的步伐，据此决定恰当的时间点

　　为应对国际油价下跌所带来的通缩压力加剧的经济环境，全球多家央行都采取了宽松行动，包括欧洲央行、丹麦央行、瑞士央行和加拿大央行以及新西兰联储在内的宽松阵营不断扩大，接受记者采访的专家表示，全球刮起了一阵“降息风”，中国也将微调，预计今年将有两轮降息或降准。

　　在全球货币政策整体宽松的情况下，中国的货币政策选择余地有多大，市场的普遍预期将会何时成为现实？

　　对此，中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军在接受《证券日报》记者采访时表示，目前全球整体宽松步伐逐渐加大，宽松或将成为全球经济的大趋势，而我国在今年或将进一步延续此前平稳略趋于宽松的政策，降息和降准都会出现，而降息和降准出现的时间目前还不确定，这要取决于我国深化改革的步伐，据此决定恰当的时间点。

　　与此同时，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受《证券日报》记者采访时则认为，全球降息短期内将刺激经济发展，但是持续下去不利于全球经济的良性循环。值得注意的是，在大部分经济体实行降息政策之时，美国却在讨论加息。

　　白朋鸣进一步分析称，随着我国利率市场化程度的不断提高，全球降息也将促使我国央行利率降低。然而，此时降息一方面将导致管制利率与市场化融资价格差距拉大。面对全球刮起的降息风，我国也难以采取措施使利率保持不变，因为降息是全球利率的大趋势，投资者应该根据市场环境调整投资方向。

　　而接受《证券日报》记者采访的经济学人智库经济学家任韬则表示，预计今年会有两轮降息或降准，第一次预计在第一季度出现，只是微调，以使实体经济受益，不会有大规模行动。货币政策总体是收紧的，操作空间也不大。

　　与此同时，对于今年我国经济的发展态势，经济学人智库在发布的全球最新经济预测中调高了中国经济增长预期为7.2%，这一数据比前一期预测上升了0.1个百分点。任韬对此表示，这一预测主要是基于油价因素，短期内中国经济没有硬着陆的风险，实体经济层面也有向好的一面做支撑，而中国经济面临的最主要问题则是产能过剩。

　　花旗：中国央行将在2月降息25个基点

　　外媒称，花旗银行(Citi)周一(2月2日)表示，预计本月中国央行会降息25个基点。虽然该行并不是以追随全球趋势而闻名，但分析师广泛认为，在一些列不佳数据公布后，中国央行将不得不推出更多宽松措施。

　　过去48小时的数据显示，1月中国官方制造业PMI为49.8，创下两年余新低，而汇丰PMI为49.7，连续第二个月低于荣枯线50 。其他数据还显示，1月服务业活动降至一年来新低。

　　花旗经济学家在近期研报中称：“我们认为PMI开启了第一季度全面降准50个基点的窗口。”他称上轮2011年降准就是由PMI低于50触发的。除了降准外，花旗预计本月会降息25个基点，因为通胀放缓导致实际资本成本上升。消费者价格年率处于五年最低水平，通缩压力使公司的融资成本上升。

　　彭博：中国央行准备好政策应对汇率波动

　　彭博社援引不愿具名知情人士称，中国央行已经做好政策储备，以应对上半年国内外因素对人民币汇率可能出现的影响，避免出现热钱大规模流入流出和短期套利行为。

　　中国央行目前已经将一些外汇措施作为政策储备，以备不时之需。这些储备措施包括扩大人民币兑美元汇率日间波动区间，还包括通过每日人民币兑美元汇率中间价的设定来引导人民币汇率适度贬值。

　　央行上述政策储备是因应中国宏观经济、美联储政策、欧洲QE、大宗商品价格剧烈波动等因素而制定。

　　中国央行新闻处没有立即回复彭博新闻寻求置评的传真。

　　今天早些时候，中国证券网援引前央行货币政策委员会委员余永定报道称，建议央行可以适度下调人民币汇率中间价。

　　人民币对美元中间价周二上调0.03%或16个基点，报6.1369元。在此之间人民币已经连续数日大跌，中国外汇市场经历了“惊心动魄”的一周：

　　1.9%、1.7%、1.94%、1.9%分别是1月26日、27日、28日、29日的即期人民币较中间价的跌幅，一周数次接近2%的跌停板历史罕见。

　　开启补缺行情第一步 降息预期或使大盘快速反弹

　　今日A股迎来了一波连续下跌之后的反弹。早盘沪深两市均有高开表现，但随后震荡走弱。午后多头开始发力，早盘大跌的房地产板块一马当先直线上涨，金融板块今日亦迎来反弹，最终大盘强势站上3200点整数关口。而创业板今日则继续强势，再度打破历史新高，向1800点发起有力的冲击。

　　板块热点看，创业板再度大涨，国产软件板块依然是主力军。安硕信息(300380)、石基信息(002153)、中科金财(002657)等一批概念股纷纷涨停，整个板块更是集体大涨。除国产软件板块之外，互联网金融亦是创业板的顶梁柱，今日深圳华强(000062)、生意宝等概念股掀起了涨停潮。而计算机应用板块更是表现的无与伦比，三五互联(300051)、汉得信息(300170)、旋极信息(300324)等超过15只概念封死涨停板。午后券商、保险板块突然快速拉升，国元证券(000728)和中国人寿(601628)双双封死涨停板，市场赚钱效应突出，做多气氛回暖。

　　消息面看，澳洲联储意外降息，由前值2.5%降至2.25%，而市场预期是仍保持2.5%。澳大利亚央行行长史蒂文斯说，首次降息因澳大利亚今年经济增速可能再次低于平均水平。为应对油价大跌所带来的通货紧缩影响，年初以来全球已有多家央行放松货币政策。近期人民币不断的贬值，加之今日澳大利亚央行突然的降息给中国央行降息做足了充分的准备。而一旦降息，对于A股来说绝对是大利好，故今日多头发力，大盘强势反弹。

　　技术面看，在连续大跌之后，大盘来到了3100点左右的位置。此位置相当重要，其一，这是上次大盘调整企稳反弹的位置，故此位置有强力支撑。其二，一旦破掉此位置，那么大盘双头就将形成，则牛市可能化为乌有。而证监会出台一些列的政策并非打击牛市，而是要求放慢脚步，故此位置企稳反弹非常的重要。

　　总体来看，今日早盘开盘大盘表现的非常强势。金融板块均有良好的表现，但盘中阶段性走弱，随后在澳大利亚央行宣布降息促使国内央行降息预期的刺激下，大盘突然发力，开启了反弹的第一步。而此位置企稳亦将是补缺行情开始的第一步，但不利因素甚多，故大盘继续在3100点到3400点之间区域震荡走势将是大概率事件。