市场对6月降息的预期已经显著降温，从之前的乐观转向谨慎观望。美联储1月会议纪要首次提及加息可能性，给降息路径增添了不确定性，投资者现在更依赖经济数据来评估政策走向。
内部分歧三派对立美联储1月会议以10票赞成、2票反对的结果维持利率在3.5%至3.75%不变，但内部裂痕罕见。会议纪要显示，决策层分成了三大阵营：
分歧根源在于对核心经济指标的差异化判断：
绝大多数与会者认可劳动力市场出现企稳迹象，但部分官员警告招聘需求低迷可能引发失业率攀升；通胀方面，官员们普遍预期年内通胀将回落，但对回落节奏分歧显著，多数担忧过程会更慢、更不均衡。
更关键的是，外部因素如关税政策加剧了通胀研判的不确定性。纽约联邦储备银行研究显示，2025年加征关税的额外成本中，约**90%**由美国消费者和企业承担，这推高了物价压力。
降息预期大幅调整会议纪要公布后，市场迅速重新定价利率路径。根据芝商所“美联储观察”工具最新数据：
机构对全年降息幅度的预期也从之前的100个基点左右大幅下调至50个基点以内，部分观点甚至认为2026年可能维持利率不变。这种调整反映出，投资者不再视降息为“确定性事件”，而是更关注经济数据的验证。
关键变量：通胀与领导层未来几个月，两个因素将主导市场预期：
沃什的政策主张也引人注目：他支持“降息+缩表”的组合，即通过降息缓解短期压力，同时缩表回收长期流动性以控制通胀。这种框架若实施，可能让降息的效果更复杂，打破市场传统的“降息即利好”逻辑。
总之，6月降息的可能性依然存在，但已从高概率事件转变为一场条件严苛的赌博。投资者需要紧盯通胀数据和美联储人事变动，任何风吹草动都可能再次搅动预期。
本文标题：美联储1月会议首次提加息，市场对6月降息预期会变吗？
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