针尖对麦芒——这是现在中美关税战+贸易战+科技战最为贴切的形容了吧。昨天刚分享了中国暂停接收波音的来龙去脉，（详见：反制升级！中国暂停接收波音飞机，考验“美国制造”的时候到了！），然后英伟达马上就对中国断供H20芯片了。


　　根据4月15日美国商务部消息：将对英伟达的H20、AMD的MI308人工智能芯片及其同类产品向中国发布新的出口许可要求。


　　针对上述消息，英伟达迅速回应称：由于美国政府限制其H20人工智能芯片向中国出口，该公司将面临55亿美元的损失。中国是其最畅销芯片之一的关键市场。英伟达称，美国政府于4月9日通知，H20芯片将需要获得出口到中国的许可，并于4月14日告知英伟达，这些规定将无限期实施。目前尚不清楚美国政府可能会颁发多少张许可证。


　　从回应中，我们可以看出英伟达的无奈和惋惜，但其实英伟达在此次“断供”中的一些行为并不十分地道。比如，其于4月9日就接到了通知，但他们并没有第一时间将相关消息告知给中国客户，尤其是“规定无限期实施”的关键信息选择了刻意隐瞒；以致于直到禁令公告当天，部分客户仍期待年底前收货；这也意味着此前中国大厂预订的H20订单全部作废了。


　　至于英伟达所说“断供”中国H20将导致其损失55亿美元，这只是此次事件直接核算的成本费用，主要包括与H20芯片的库存、采购承诺和相关储备有关费用。但实际的影响必将远远超过55亿美元！


　　根据英伟达2025财季（2024年），其在美国市场收入613亿美元，在中国大陆（英伟达财报中的中国大陆市场含中国香港地区）直接收入171亿美元。


　　同时，根据国际市场调研机构Omdia数据，2024年英伟达Hopper系列（H100、H200，以及特供中国市场的H20）芯片全球最大买家分别是：微软（48.5万枚）、字节跳动（23万枚）、腾讯（23万枚）、Meta（22.4万枚）、亚马逊（19.6万枚）、xAI（19.6万枚）、谷歌（16.9万枚）。保守估计，2024年中国市场英伟达H20系列芯片出货量约为60万-80万枚。


　　因而，从市场直接反映来看，如果英伟达迟迟无法拿到出口中国的许可允许，那意味着这并非一个季度作出数十亿美元支出或减值能够弥补的损失，而是持续的市场占有率倒退；甚至有可能彻底失去中国数百亿美元的市场。


　　根据公开数据统计，中国大厂字节跳动、阿里、腾讯等在2025年资本支出将达512亿美元，预计增长约69%。


　　而且，从数据可以看出，中国科技公司2025年投资人工智能支出的增速远远高于美国科技公司。甚至今年2月，微软主动暂停了包括在英国、澳大利亚、印度尼西亚以及美国伊利诺伊州、北达科他州和威斯康星州等多个区域的数据中心建设或租赁项目；这意味着从美国科技公司在AI的投入或许已经见顶，未来的增量将主要来自中国。


　　另外根据供应链人士透露，2024年某国产主流AI芯片出货量约为30万-40万枚；加上英伟达出货量的60-80万枚；中国市场先进AI芯片市场的需求约为100万枚。但随着腾讯、阿里和字节等大厂在AI上的不断加码，2025年预计中国市场需求将达到150万枚。


　　对于英伟达而言美国市场代表是现有的存量，当然不想失去；但既有当下，还有未来的中国市场更加不容有失。因此，英伟达的断供从市场和供应链角度已经失去一份信任；国产AI产业链将不在心存侥幸等待英伟达、AMD或英特尔等被豁免；同时，国产算力产业自主化的信念必将更加不可动摇。


本文标题：断供中国H20！英伟达损失55亿美元？远超于此！