十大券商 -安信证券：最看好军工半导体和虚拟显示

　　不仅仅是Apple Watch

　　苹果昨晚举行了Apple 发布会，发布了12寸的Macbook和Apple Watch。Apple Watch完全符合我们的预测，从技术宅转向时尚咖；Apple Watch是苹果可穿戴布局第一步；苹果发布了针对医学研究着提供研究软件框架的Research Kit，并且有5个App针对世界上最严重的疾病；本次Macbook的发布也是亮点，向iPhone学习，更贴近个人需求。关注金龙机电、欣旺达、德赛电池、立讯精密和得润电子等具有相关技术的供应商。

　　【宏观视角】

　　滴水成渊——新三板3月崛起的背后

　　3月第一周新三板市场成交额就超过以往整月，新三板整体估值也显著提升，协议转让板块平均市盈率17.36倍,做市转让板块市盈率43.4倍,较前周涨幅超30%。新三板市场火爆的背后或与新三板指数即将发布、两会中关于新三板的制度推进超预期、以及近期新三板私募产品的发行加快，新三板券商做市业务加速等因素叠加有关。其中新三板做市指数最大的权重行业是机械设备，其次是TMT板块。两会热点映射，环保板块建议关注金达莱等；教育体育板块建议关注嘉达早教等；医药板块建议关注原子高科等。

　　3月上旬经济观察

　　近期30个城市房地产成交继续萎缩，百城价格指数也普遍回调，2月份流通领域生产资料价格出现反弹，可能逐步开始刺激生产和零售企业库存回补行为，并对经济活动形成支持。但螺纹钢价格下行，水泥价格指数走平，中采PMI中的生产指数下降，暗示终端需求暂时仍在走弱。1-2月份合并的出口数据异常强劲，然而，从近期全球经济的领先指标等情况看，去年9月份以来的出口减速似乎已经结束，并转向上升过程。综合来看，尽管还存在一些不确定因素，但经济短周期活动的下降过程也许正在结束，并将开始回弹。

　　【行业点评】

　　军工半导体大幕拉开

　　2015年政府工作报告再谈扶持集成电路产业发展，从信息安全和行业景气度两方面考虑，军工半导体才是重中之重。相比此前市场聚焦的封装环节，芯片设计价值更大，技术含量更高，芯片国产化将首先由军工开始。军工半导体高景气度，其中智能化、信息化趋势推动军工芯片支出占比提升。

　　建议重点关注FPGA可编程芯片和通信芯片，基本面以外资本运作带来更多弹性。重点推荐及关注军工半导体五虎：大唐电信、振华科技、欧比特、同方国芯、上海贝岭。同时，芯片景气反映军工电子元器件景气，看好大立科技、中航光电、兴森科技。

　　最看好军工半导体和虚拟显示

　　从股价和基本面的相关性分析，建议配置电子行业，今年配置重点是按照业绩增速和估值，按照苹果、军工、智能视频展开。在两个月的超额收益后，电子板块进入第二个十字路口，第二个路口怎么走？建议关注军工半导体、虚拟显示、苹果产业链。基于以上判断，军工半导体和虚拟显示是未来最看好的方向。

　　军工半导体核心组合：振华科技、大唐电信、上海贝岭、欧比特和同方国芯。视频和虚拟显示核心组合：歌尔声学、大华股份、利达光电、晶方科技、海康威视。苹果产业链强烈持续看好，金龙机电、欣旺达为配置首选。

　　【公司点评】

　　龙元建设目标价14元

　　公司是长三角最大民营施工企业。随着PPP模式推广正形成全国范围内的上下联动，预计未来数年每年PPP项目投资将超过万亿元。公司打造PPP项目管理平台优势突出，实际控制人超比例认购定增锁三年彰显超强信心。考虑到公司未来PPP业务的广阔前景及立志于做PPP项目管理平台型公司，目标价14元（对应2016年30倍PE），“买入-A”评级。

　　强烈推荐汉威电子

　　公司增资持有开云信息10%股权，开云信息在健康领域经验丰富，目前已与人保健康达成合作、并与富力地产共同打造了海南第一家社区健康管理医院，旗下核心产品“开云健康”是国内领先的移动互联健康平台。公司在居家健康领域的布局愈加完善，持续发力居家健康板块，构建移动医疗闭环。强烈推荐，看好百亿市值空间，上调目标价至68元。

　　海天味业目标价56元

　　公司酱油增长平稳，调味酱获32%的高增长。中西部依然有较大增长空间。未来公司的成长逻辑在于：1.成熟市场的产品结构升级，2.新兴市场的继续下沉，3.品类延伸带来长期可持续高增长。上调公司15/16年盈利预测至1.75/2.13元，当前估值26、22倍，维持买入评级，目标价56元。

　　建议买入红旗连锁

　　公司作为区域便利连锁龙头，门店外延增长和O2O拓展战略清晰，同时考虑公司拥有网点密集、覆盖人数广、消费频度高等优势，在新O2O时代，公司必将深度参与其中，便利店业态的场景价值有望在与线上巨头的合作中得以增值和变现，估值有望持续提升。维持公司15-17年EPS为0.23元、0.26元、0.28元，当前股价对应PE为40倍、36倍、33倍，给予“买入-B评级”。

　　维持京运通买入评级

　　得益于光伏电站和无毒脱硝材料收入的大幅增长，截止2014年年底公司光伏电站累计并网量210MW。2015年公司计划实行实现无毒环保材料的收入为3万方，同时建议关注公司在单晶方面的拓展，预计京运通2015年和2016年可以实现净利润4.8亿元和9.8亿元，考虑到增发，EPS分别为0.45元和0.92亿元，对应的EPS分别为31倍和16倍。

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