一只黑马基金的十大重仓股

　　好基会，每天聊一只基金。

　　今天聊聊2025年最猛、近一年收益超过170%的黑马：永赢先进制造，基金经理是张璐。

　　一起来看看张璐的 十大重仓股，见多识广的会长只能说：“一个都没听说！”

　　看看有你熟悉的不：

　　1. 浙江荣泰（603119）公司深耕耐高温绝缘云母制品领域超 25 年，是特斯拉电池模组隔热层核心供应商，合作历史超 12 年。新能源汽车轻量化结构件业务聚焦电池模组接插件，年产 30 万套项目已落地。通过并购德国 KGG，公司突破微型丝杠技术，成为特斯拉 Optimus Gen3 灵巧手丝杠一供，泰国基地 2026 年 Q1 投产，预计单台机器人丝杠用量达 48 根，需求激增。当前云母主业保持 30% 增速，机器人业务进入量产阶段，形成 “新能源车 + 人形机器人” 双增长极。

　　2. 凌云股份（600480）作为京津冀地区汽车零部件龙头，公司聚焦电池壳、车身安全结构件及汽车管路系统，配套北京奔驰、长城、一汽丰田等主流车企，60 公里最优供货半径保障交付效率。新能源业务占比提升至 85.37%，墨西哥工厂获新能源客户 5 个新项目，生命周期产值 3.89 亿美元，摩洛哥基地建设中，全球化布局加速。热成型技术国内领先，同步开发线控转向等自动驾驶底盘技术，深度绑定新能源产业链。

　　3. 北特科技（603009）底盘零部件领域隐形冠军，成品齿条、齿轮业务覆盖比亚迪、特斯拉、理想等新能源车型，新能源车配套占比超 60%。热管理系统研发突破，电动压缩机已量产 GEA27/34cc 平台，800V 高压 CO?压缩机进入样件阶段，热泵控制器实现自主开发。人形机器人领域，丝杠产品完成样件开发，与宇树等企业合作推进验证，车规级精密制造能力向机器人领域延伸。

　　4. 震裕科技（300953）精密级进冲压模具龙头，产品精度达 0.002mm，锂电池结构件市占率 11.9%，配套亿纬锂能、蜂巢能源等头部客户。机器人领域突破行星滚柱丝杠技术，建成半自动产线，精度 ±0.001mm，成本较进口低 30%，锁定小米首期 50% 需求，2025 年产能 3 万套 / 年。执行器、灵巧手部件向 T、华为等头部客户送样，成为人形机器人 “肢体” 核心供应商。

　　5. 双林股份（300100）新能源电机业务爆发式增长，2024H1 营收同比 + 266%，驱动电机装机量全国第 5，市场份额 3.5%。车用滚珠丝杠样件通过三方验证，计划 2024 年 12 月量产 EHB 制动丝杠，机器人滚柱丝杠完成研发立项，依托车规级工艺积累快速切入机器人领域。轮毂轴承海外扩张加速，泰国工厂 5 月小批量产，月产能 4.5 万套，匹配国内车企东南亚布局。

　　6. 斯菱股份（301550）汽车轴承细分领域龙头，70% 收入来自售后市场，产品覆盖 90% 主流车型，交货周期领先行业 15%。新能源领域突破驱动电机轴承技术，完成试样并进入小批量生产，轻量化、低摩阻产品适配新能源车高转速需求。机器人领域开发高精度谐波减速器，精度达国际一线水平，价格低 20%，与高校合作推进产业化。

　　7. 肇民科技（301000）特种工程塑料精密件专家，新能源车热管理模块部件（电子水泵、水阀）规模化量产，配套三花智控、银轮股份等 Tier1 供应商，车型覆盖率超 50%。墨西哥工厂收购完成，产能 10 亿元 / 年，应对供应链转移需求，海外收入占比提升至 40%。机器人领域开发精密传动部件，材料工艺优势赋能人形机器人关节模组。

　　8. 德昌电机控股（0179.HK）全球第二大微电机厂商，汽车微电机市占率 14.1%，配套宝马、奔驰等车企，产品涵盖 EPS 转向电机、热管理泵类电机。人形机器人领域，无刷直流电机、齿轮箱技术适配关节驱动系统，与特斯拉、傅利叶智能等企业探索合作，2025 年 Q1 机器人相关订单占比提升至 12.3%。

　　9. 豪能股份（603809）同步器行业龙头，商用车 AMT 领域市占率第一，配套比亚迪、吉利等车企，新能源车型同步器渗透率超 30%。差速器业务快速扩张，泸州基地营收同比 + 99%，行星减速器、电机轴等产品进入量产，2024H1 新能源业务收入占比提升至 25%。航空航天领域，昊轶强公司营收同比 + 10.85%，火箭结构件业务与星际荣耀等企业合作推进。

　　10. 伟创电气（688698）工业自动化核心供应商，伺服系统、变频器市占率居国内前列，新能源电控系统覆盖风电变流器、光伏逆变器。机器人领域开发高精度伺服电机，响应时间 < 0.01 秒，适配协作机器人关节驱动，与埃斯顿、新松等企业建立合作。海外市场突破，欧洲子公司订单同比 + 40%，布局本土化生产应对贸易壁垒。

　　会长发现，张璐属于产业趋势驱动的高成长猎手，核心特征如下：

　　一，赛道聚焦与前瞻布局：

　　精准捕捉人形机器人、新能源汽车等 “0-1” 突破赛道，十大重仓股中 60% 以上为机器人产业链标的（如浙江荣泰、震裕科技），40% 为新能源汽车核心部件供应商（如双林股份、豪能股份），契合 “未来 10 年现象级赛道” 判断。

　　二，技术壁垒与国产替代：

　　偏好高研发投入、技术卡位明确的企业，如震裕科技的行星滚柱丝杠打破日本 THK 垄断，肇民科技的特种工程塑料部件实现进口替代，通过深度调研挖掘细分领域隐形冠军。

　　三，高频调仓与动态优化：

　　采用 “产业趋势 + 量化模型” 策略，2024 年 Q4 果断减仓锂电亏损标的，转向人形机器人零部件，单季净值增长 31.71%，体现灵活应对市场变化的能力。

　　四，全球化与产能协同：

　　重视企业海外布局与产能弹性，如浙江荣泰泰国基地匹配特斯拉北美需求，斯菱股份墨西哥工厂承接供应链转移订单，通过全球化分散风险并把握增量市场。

　　五，风险控制与估值平衡：

　　在高成长赛道中注重估值安全边际，通过多因子模型筛选 PEG<1 的标的（如德昌电机控股 PE 仅 7 倍），同时控制单一行业持仓不超过 40%，避免过度集中风险。

　　总体而言，张璐以产业趋势为锚，通过深度研究与量化工具结合，在高景气赛道中挖掘技术领先、全球化布局的优质企业，兼顾成长确定性与估值合理性，形成鲜明的 “硬核科技 + 动态平衡” 投资风格。

　　以上不够成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。