南向资金对腾讯的加仓会持续多久

　　南向资金对腾讯的加仓短期内可能延续，但持续性将受估值修复、市场流动性及公司基本面进展影响。截至2026年3月初，腾讯已连续8周获南向资金净流入，持股比例接近历史高位，而同期港股整体资金流出，凸显逆市特征。这种背离背后，是多重逻辑与变数的博弈。

　　尽管2026年3月2日至6日当周，南向资金合计净流出80.94亿港元，但腾讯控股却获净买入79.93亿港元，成为港股通中的“吸金王”。更关键的是，这已是连续第8周净流入，持股占港股总股数比例最新达11.72%，接近历史高位。

　　与此同时，腾讯股价在当周跌破500港元/股，创2025年7月15日以来新低，总市值缩水至4.73万亿港元。这种“越跌越买”的态势，显示南向资金正在押注腾讯的触底反弹。

　　南向资金的逆市操作并非盲目，而是基于几个核心考量。首先，估值已进入吸引区间。招商证券研报指出，当前港股科技板块相对估值处于历史最低水平，部分头部互联网公司市盈率回落至十余倍，这相当于市场几乎完全剔除了AI业务的预期，向下空间有限。腾讯作为龙头，其安全边际凸显。

　　其次，业务根基仍稳。虽然市场短期担忧AI竞争，但腾讯的社交、游戏等核心业务未出现滑坡，且AI应用如“元宝APP”正通过社交玩法探索新场景。再者，南向资金本身具有配置属性。

　　今年前两个月，南向资金累计净流入超1500亿元，其中对腾讯持仓市值超过5400亿港元，这反映了内资对港股科技核心资产的长期布局意图。

　　加仓趋势能否持续，也面临一些变数。一是全球流动性波动。若美联储因鹰派立场缩表，港股作为离岸市场可能承压，导致南向资金流入节奏放缓。二是市场情绪扰动。腾讯的卖空股数在2026年3月初升至阶段高点，反映空头力量仍在博弈。

　　同时，AI领域的竞争（如春节红包大战）被部分市场解读为短期行为，可能影响情绪。三是持股比例已高。当前11.72%的持股比例接近历史高位，后续加仓空间可能收窄，但历史高位并非绝对上限，资金配置需求仍在。

　　总体而言，南向资金的加仓是理性资金在悲观情绪下的价值发现，但未来步伐将更取决于估值修复进度和宏观环境变化。