数十万亿定期存款到期搬家，低利率是主因吗？

　　低利率是数十万亿定期存款到期“搬家”的重要推手，但并非唯一原因。2026年，市场将迎来定期存款集中到期潮，华泰证券测算约50万亿元1年期以上存款到期，中金公司也预计居民长期限定存到期规模显著。这背后是多重因素交织的结果，而资金流向更多是银行体系内的结构重塑。

低利率：直接的推手

　　当前，国有大行一年期、三年期、五年期定期存款利率已分别降至0.95%、1.25%和1.3%。相比之下，2021-2023年存入的3年期存款利率普遍在3%以上，到期后续存利差落差超过1.5个百分点。这种“收益率坍塌”让储户的利息收入大幅缩水，自然促使他们寻找更高收益的替代品。

　　于是，资金开始转向资管产品。2024年以来，随着存款利率下行，具有类存款特征的现金管理类理财产品收益率仍整体高于银行存款。央行数据显示，2024年初至2025年末，资管产品来源于居民和企业的资金累计增加9.4万亿元。这种“比价效应”在低利率环境下被放大，成为资金流出的直接动力。

深层驱动：不止于利率

　　更关键的是，这场“搬家”反映了居民资产配置逻辑的深层变化。专家连平指出，2026年到期存款大幅增加，部分源于2021-2023年期间居民预防性储蓄意向增强——当时经济不确定性高，风险偏好降至低点，中长期定存成了保本保息的“避风港”。

　　如今，随着经济环境逐步恢复，居民不再满足于“躺赚”低息，而是寻求在稳健基础上小幅增值。

　　资管产品的替代效应也在此凸显：

银行理财规模在2025年达33.29万亿元，同比增长11.15%固收类产品凭借“低波动、稳收益”特征，成为存款的有力竞争者

　　同时，老龄化因素也在影响选择：研究表明，老龄化会提高无风险资产占比，使得居民更倾向持有存款等低风险资产。

搬家本质：结构重构

　　需要明确的是，所谓“存款搬家”并未让资金逃离银行体系。央行在2025年四季度《中国货币政策执行报告》中强调，资管产品新增资产超50%投向同业存款和存单，资金最终仍以存款形式回流银行，仅改变存款结构。

　　具体来看，居民存款转为资管产品后：

非银行业金融机构存款在2025年增加6.4万亿元，同比多增3.8万亿元这导致银行存款结构从“稳定的住户定期存款”转向“更波动的非银存款”

　　对银行而言，这种变化带来了流动性管理压力，因为非银存款的稳定性和不确定性更高。

　　因此，数十万亿定期存款到期流动，是一场由低利率触发、多重因素驱动的金融结构演进。