“换手率”是股市唯一不骗人的指标，死扛这类股，你也可以做到从巨亏到巨赚！

　　(本文由公众号越声研究(yslc927yj)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

　　你当真觉得交易不是一向论资排辈，倚老卖老的行业么?只不过，论的是自己的经验，排的是自己的经历，避开一夜暴富并且运气也不错的赌徒以及常人所不能知晓的内幕人士，在能称之为职业交易者的人群中，交易老手不一定是交易高手，但是交易高手一定是交易老手。

　　交易的经历不仅仅是学会怎么不亏钱，更是要学会长期稳定的赚钱，尽管某一次交易可能收获颇丰，但是放在整个交易生涯的周期来看，也许每个年度的盈利比其他的行业高不了太多，只不过偶尔，爆炸性的财富增长足足的抓住了大家的眼球，反而遮住了大部分时间的平淡无奇甚至是连续亏损的时光，曾经在完善了交易系统的第二年连续前十个月都是亏损的，但是最后两个月的盈利足够把全年的盈利率做到30%，在那段备受煎熬的岁月，内心需要的承受的不仅仅是有资金的持续缩水，还有内心对交易系统的怀疑，其实，在整个交易生涯中关键的时间点就那么一两次，坚持下来了就是一片坦途，坚持不下来就需要继续忍受磨炼等待着下一次的机会，而这下一次的机会也许会遥遥无期，大部分的交易者就是在这遥遥无期的等待中耗光了最后的精力。

　　高手之所以高，高明之处在于懂得坚守，交易时间越久的高手越不敢轻易预测行情，经历过几次牛熊轮回之后，充分认识的人性的贪婪和恐惧，这个市场从来都不缺疯狂的演出，在理性的范畴内你永远预测不了已经丧失了理性的交易者会凭着那股疯劲把价格推到哪儿去，所以能做的仅仅是在自己的盈亏比的区间内做好止损或者止盈，止损自己设置明确的关键点，至于止盈，那是市场决定的。

　　什么是换手率?

　　换手率是指在某一特定时间内，某只股票的成交量与其总流通盘的比值。换手率指标意味着一定时期内股票换手交易的大小，同时也反映了股票的流通性强弱。通常情况下，个股换手率愈高，意味着该股多空、双方换手积极，股性活跃;反之，则表示该股股性呆滞，缺乏市场追捧。

　　通过分析各种股票不同的换手率，交易者可以择强弃弱，抓住市场热门股，紧跟市场主流热点，以获取阶段性的投资收益;同时也可以在市场顶部察觉主力出货的程度以及市场跟风的意愿。

　　比如个股5日换手率达到100%，即意味着该股非常活跃，交易者进、出非常热烈。可能5日前所有的持股者均换了新人，也可能有部分持股者一直未动，而另外一部分持股者则出现了多次进、出的状况。所以在看待换手率这个指标的时候，交易者必须清醒地认识到，即使个股换手率在短期内达到了200%，也仍然有部分持股者没有抛售，而重仓的主力也往往无法顺利出局。这里面有很大的“水分”来自短线交易者的热炒。

　　换手率的意义

　　(1)发掘热门股。换手率越高的股票，说明其交易越活跃，人们购买该股的意愿越高，属于热门股;反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少有人关注，属于冷门股。

　　(2)体现变现能力的强弱。换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到，想卖卖不出的情况，具有较强的变现能力。值得注意的是，换手率越高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险比较大。

　　(3)判断股价走势。将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着投资者在大量买进，股价可能会随时上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利盘的回吐需求，股价可能会下跌。

　　为什么中国的股市换手率很高?

　　第一点;作为一名有过A股投资经验的股民，应该都知道几乎每只股票里面都潜伏着主力(为了投资项目顺利的运行，主力经常会采用对倒的方式维护股价，从而会产生一定的成交量，而成交量就是换手率的决定因素。

　　第二点;A股投资者结构中最大的特点是散户占比高、机构投资者占比低，散户占一半(按自由流通市值计)，而公募、私募、社保等机构投资者占比仅22.5%。而成熟的市场，如美国标普500指数投资者结构中，个人投资者只占14.1%，机构投资者占比高达66.5%。尽管个人投资者持有的市值占比为50%左右，但从成交量占比来看，2007年以来个人投资者占比一直维持在85%左右，机构投资者占12%，企业法人3%。散户占比高，使得市场换手率高、投机氛围浓厚。以流通市值计算，2015年主板换手率达到609%、创业板1259%，今年来主板年化换手率降至262%、创业板降至797%，2015年为2016年的1.5-2.5倍。而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市，年换手率也不过242%。而且，美国的个人投资者的交易量占比也不过20%左右。

　　第三点;由于部分公司问题太多，上市后的经营效益逐年下降 (甚至严重亏损)，导致绝大多数投资 者不敢长期持股只能频繁换手。

　　通过观察股票换手率的高低来发现主力的动向：

　　1.新股上市之初巨大的换手率

　　如图1所示,世联地产是2010年众多上市新股中的一只。在该股上市的第一天里,换手率高达74.60%,对应的成交量也高达190980手。如此之高的换手率足以保证主力在一天的时间里就抢到足够多的筹码了。不仅如此,在该股上市的前几天中,换手率一直维持在20%以上。新股在上市阶段即放大换手率正是主力的建仓行为。换手率和成交量同步放大的新股,在以后一定能够走出相当牛的大行情来。世联地产上市后,股价翻了一倍多的走势就充分说明了这一点。

　　如图1

　　2.建仓阶段放大的换手率

　　如图2所示,万好万家在以涨停的方式上涨之前,曾经有近七个月的温和上涨阶段。就在这几个月缓慢的拉升当中,主力顺利地完成了建仓的过程。那么怎样才能够提前知晓主力的作为呢?图中的换手率藏着主力的真正动向!股价上涨的初期,在图中A位置处,换手率经常出现高达20%的情况。图中显示股价有三次明显的拉升情况,在拉升过程中,换手率也随之达到了非常高的程度。

　　如图2

　　在之后的拉升过程中,图中B位置处的换手率始终维持在5%—20%。这么高的换手率配合股价缓慢上涨显然不是一般的散户能够达到的。主力在花大力气建仓,才导致换手率不断维持在高位。

　　3.出货阶段放大的换手率

　　如图3所示,华电国际在见顶的时候,股价经过最后的疯狂拉升,终于快速回落了。如果说在股价被拉升的时候,主力的动向还不是很明显,那么在出货的时候,主力的“狐狸尾巴”已经充分地暴露出来了。图中所示的巨大换手率就很能说明问题。主力出货时放大的不仅仅是成交量这一个指标,股价快速见顶回落中还暗藏着大量的股票被换手。筹码在短时间内从主力的手里转移到散户的手里时,换手率这一指标一定是非常大的。图中出现的换手率的两个明显峰值就说明了问题的实质。

　　如图3

　　4.洗盘和拉升时的换手率

　　如图4所示,卧龙电气在被主力拉升的过程中,股价也曾经历过打压的过程。对于主力深度介入其中的股票来说,在主力打压洗盘时,一定是散户在大量的出货。既然主力不参与出货,那么换手率一定不会很高。与拉升阶段主力不断拉抬股价不同的是,打压股价的换手率是萎缩的。图中在卧龙电气这只股票的两个洗盘位置中,其换手率都呈现出了萎缩的状态。这正好说明了主力在打压股价时惜售股票,印证了主力在该股中的存在。

　　如图4

　　如图5所示,皖通高速虽然算不上是2008年底到2009年底的股市反弹中的大牛股,但是其中却明显看出主力的存在。图中A位置换手率的放大对应着股价的底部,这正是主力建仓所在的价位。而图中B位置恰好是主力拉升出货的位置。为什么这么说呢?因为主力放大换手率建仓和出货的动作简直是太明显不过了。通过分析换手率,主力的行踪就一目了然了。

　　如图5

　　那么拉升中的换手率如何呢?图中的股票建仓和出货之间的位置是主力拉升股价时所在的位置,从中可以看出主力拉升股价时的换手率虽然比较低,但是还是维持在高位运行的。这样的换手率与主力不断拉升股价的动作是密不可分的。主力要想拉升股价,会动用一部分资金来接盘。这样,相比在散户的作用下自然上涨的股价来说,主力拉升股价时的换手率就会高很多了。

　　投资者要注意不同市场下的换手率

　　1，低位高换手率。有机构在吸货、屯积筹码，筹码正在由分散持有的散户手里向机构大户仓里集中，该股日后必将有一波上涨。

　　2，高位高换手率。有机构在对倒放量，吸引散户跟进，在高位派发高价筹码，筹码正由主力集中持有的仓库流向散户的小口袋里分散持有，该股日后必跌。

　　3，利多高位高换手率。参与该股的机构正在利用好消息在高位派发高价筹码，宴席即将散去，吃得酒足饭饱的先知先觉者利用好消息疯狂逃跑，后知后觉的散户正好赶来付款结帐。

　　4，利空中低位高换手率。市场上的有心人在股价的中低位正趁利空大口吞吃散户因恐慌而割掉的廉价筹码。敢于在出利空时屯积货物还说明，这种利空是暂时的，后市必有好戏。

　　5，怎样确认主力开始建仓呢?周K线图的参考价值最大，周K线的均线系统由空头转为多头排列，证明有主力介入，所以周MACD指标金叉可认为是主力开始建仓的标志，这是计算换手率的起点。一个中线主力的换手率应在300%～450%之间，只有足够的换手，主力才能吸足筹码。投资者要跟庄时，最好跟持仓量超过50%的庄。

　　换手率的计算方法

　　计算公式为：换手率=(成交股数/当时的流通股股数)×100%。按时间参数的不同，在使用上又划分为日换手率、周换手率或特定时间区的日均换手率等等。

　　很高的成交量，并不意味着很高的换手率。大盘股和高价股很容易出现较高的成交量，但考量其交投活跃度则需要借助换手率来进行判断。这就是换手率分析的重要意义。

　　在具体应用中，换手率过高的确需要加以关注。小盘股换手率在10%以上便处于值得警惕的状态，中盘股在15%左右，大盘股则在20%以上。

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