宋清辉：沽空机构是苍蝇不叮无缝的“蛋”

　　宋清辉

　　近年来，从国际沽空机构在全球资本市场的活动来看，港股市场的中资股频频被恶意做空，例如辉山乳业(6836)、德普科技(3823)、汉能薄膜发电(0566)等都成为了受害者，不少投资者更是亏得一塌糊涂。正是因为很多投资者对做空机制不了解，因此才经常会在港股市场上翻车。实际上，做空机制在证券市场上有两大好处，一方面能够帮助投资者在存在风险的情况下实现套期保值，另一方面能够让投资者在市场下跌的过程中还能够获利。我认为，有成熟做空机制的资本市场，才是健全的资本市场。

　　需要注意的是，一个资本市场是否具有做空机制和这个市场是否会被做空并没有直接关系。在只能通过单边上涨才能盈利的市场中，做空者为了降低介入成本而对股市、个股进行做空，能够在后期用相同的资金获得更多的股本筹码。做空的方式有很多种，较为典型的一是以浑水为代表的做空机构发布看空报告，以大幅降低投资者信心，降低对上市公司的预期；二是通过二级市场抛售打压股价，在没有预兆的情况下直接将股价压低。

　　整体来看，这种沽空产业链并不是存在于港股市场当中，而是存在于国际化的资本市场当中，沽空港股的不一定是本地人，很可能是海外投资者。以浑水为例，这家机构只是沽空产业链之中的一环，即打压上市公司股价。由于时不时就能导致某些上市公司股价暴跌，因此偶尔有些公司股价未因沽空机构的各种动作受损，但这些机构也不会有太多的损失。

　　优质蓝筹股仍是投资风口

　　我认为，越是运作良好、透明规范的上市公司，越难有沽空机构发布看空报告，而那些存在问题的企业往往存在各种漏洞，不幸被沽空机构盯上了也只能自认倒霉，毕竟苍蝇不叮无缝蛋。因此不仅是投资A股、港股要关注蓝筹，中小投资者在投资世界其它资本市场个股时也需要投资那些绩优股、大盘股。对于大部分稳健型投资者来讲，趁A股大盘持续调整逢低布局股价尚未充分表现的二、三线蓝筹股，是中短线皆适宜的投资之选。

　　作者为著名经济学家宋清辉，著有《一本书读懂经济新常态》。本栏逢周一刊出