1.2万亿超级工程引爆A股！雅鲁藏布江水电概念股全线涨停，这些龙头股根本买不进

　　2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程在西藏自治区林芝市正式开工建设。该工程采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，规划建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。作为全世界水流落差最大的大河，雅鲁藏布江下游的大拐弯地区被誉为"世界水能富集之最"。这一超级水电工程的投资规模、施工难度、建设周期和影响范围都将创下历史纪录。庞大的投资规模瞬间点燃了资本市场热情，7月21日开盘，雅鲁藏布江概念股全部一字涨停，投资者追涨困难。

　　央企双雄主导投资设计施工

　　中国电建（601669）和中国能建（601868）作为水电工程勘察设计和施工主体，有望成为核心受益企业。今年一季度，中国电建、中国能建的营收分别为1427.4亿元、1003.7亿元。

　　中国电建是我国能源清洁低碳转型的战略支撑力量，承担了我国80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务、65%以上大中型水电站的建设施工任务、90%的抽水蓄能电站的勘察设计和78%的建设任务，占有全球50%以上的大中型水利水电建设市场。

　　中国能建在水电工程领域施工市场份额超过30%，大型水电超过50%，承担了国内几乎所有大型清洁能源输电通道工程的勘察设计任务。该公司是传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军。

　　今年一季度末，中国电建合同负债同比增长21.4%，中国能建合同负债同比增长21%，与前三年的年度增幅对比，增幅均有明显提高，显示出订单增长态势良好。

　　民爆水泥企业抢占工程先机

　　按照大型水电站建设的一般流程，开工初期主要涉及民爆和水泥行业。民爆企业负责工程前期的隧洞开凿等爆破作业，水泥则在开工初期及后续建设阶段都有重要需求。

　　高争民爆（002827）是西藏民爆行业龙头企业，2024年总炸药产能为2.2万吨。今年一季度总营收3亿元，同比增长17.3%。2024年，高争民爆与安徽理工大学、福建海峡科化共同完成"铵胺炸药研制"科研创新项目，通过工信部权威鉴定，被评价为"国内外首创，技术水平达国际先进"。

　　保利联合（002037）民爆物品许可产能与规模处于国内前列，其中电子雷管许可产能居于国内第一。2024年工业炸药产能近47万吨，电子雷管产能16165万发。今年一季度总营收12亿元，同比增长21.2%。

　　为维护西藏地区民爆器材价格，高争民爆与保利联合合资扩产，2024年西藏保利已正常开展生产经营。在水泥领域，西藏天路（600326）、华新水泥（600801）、海螺水泥（600585）分别占据西藏市场34%、26%、6%的份额。

　　工程设备制造商迎来发展机遇

　　工程总包与设备环节涉及多家上市公司，法兰泰克（603966）作为国内通用工业起重机行业第一股，是国内欧式起重机龙头，有望直接受益于水电站设备安装高峰。2024年公司营收恢复增长，今年一季度末合同负债大幅增长42.9%。

　　东方电气（600875）拥有完善的能源装备制造和服务体系，水电产品技术总体居国内前列，贯流式、混流式等水电技术达到行业领先水平。2024年抽水蓄能整体市场占有率41.6%，常规水电市场占有率45%，位于行业前列。公司世界首台单机500兆瓦冲击式水电机组配水环管通过验收并交付。

　　铁建重工（688425）是全球领先的地下工程装备和轨道交通装备大规模定制化企业，自2017年以来岩石隧道掘进机在国内市场份额保持第一，水利水电市场占有率超过70%。国电南瑞（600406）在智能电网设备领域具有完备的产业体系以及技术先发优势，2025年一季度末合同负债继续增长20%。

　　本文源自：金融界