平高电气未来业绩增长来自哪里？

　　未来，阻碍AI发展的原因，不再是缺芯，而是缺电！而新的发电厂已经很难跟上电力需求的增长速度了，电力领域的投资逐渐从发电端转向电网端，而组合电器等设备是“大头”，而这是平高电气的舞台！

　　此外，再说说平高的欧洲市场会带来多大业绩增量～

　　（一）业务

　　（二）竞争力

　　1、高压业务的低位：

　　平高电气是国内 GIS 组合电器龙头公司（GIS 组合电器是特高压工程中变电站/换流站的核心设备），

　　在过去几年国网特高压项目招标中，公 司份额长期稳定在 25-30%(交流项目)、45-50%(直流项目)左右，由于生产技术门 槛较高，核心设备的市场份额较为稳定。

　　2、配网产品市占率领先：

　　高低压开关柜整体市场较为分散，2023 年平高电气中标金额 占比达到 9.3%，位列上市公司第一名。

　　2024平高电气市场份额约 10.2%，市占率维持前列。

　　中低压及配网产品布局逐渐完善，优势明显，未 来有望持续受益于国内电网投资增长。

　　（三）前景一

　　“未来，阻碍AI发展的原因，不再是缺芯，而是缺电！”

　　目前ChatGPT大模型每天的电费支出就高达5万美元，若将来千万用户同时用ChatGPT做推理任务，其峰值功率更是需要三峡32台巨型发电机全功率输出才能满足。

　　在此背景下，仅靠建设新的发电厂已经很难跟上电力需求的增长速度了，如何低损耗实现输变电、配电才是关键。电力领域的投资也逐渐从发电端转向电网端。

　　电网投资，组合电器等设备一向是“大头”。

　　目前，国内能量产1000kV高价值组合电器的企业也不过平高电气、中国西电、山东电工、新东北四家。

　　特别是，手握多项全球首创产品的平高电气在一众同行中的表现尤为突出。

　　（四）前景二——国际业务:聚焦欧洲高端市场，受益海外电网投资长期景气

　　1、设备替代：

　　变压器、高压开关等电网关键设备的使用寿命通常只有30-40年，而发达国家超过50%的设备运营时间已超过20年，原有设备即将迎来退役潮。

　　从2019年-2024年欧美等发达国家大幅增加电网投资，就可以看出其设备替代需求之迫切。

　　2、欧洲市场对平高电气有多重要？

　　要知道，输变电设备中，变压器和开关设备是出海主力军。2024年，它们的出海份额占比分别高达40.7%、30.5%。

　　而目前，欧洲近半的配电网络服务期已超过四十年，面临退役风险。欧盟正计划投入5840亿欧元对电网进行现代化改造，尤其增加了对特高压开关设备的更新换代和扩容需求。

　　3、

　　2024 国际业务板块实现营业收入2.0 亿元，同比下滑 71.8%，实现毛利-0.62 亿元，同比下滑 193.8%。

　　要说公司高压开关产品真正在世界舞台上崭露头角还得是2022年，一份TCA认证成功让平高电气145kV真空断路器拿下意大利国家电力公司的合同。

　　并且，公司已通过服务国内22条特高压交流工程和25条特高压直流工程获得了大量的项目实践经验，产品质量和稳定性都没得说。

　　借此，公司直接一鼓作气打入了欧洲高端市场。

　　通过深入推进单机市场全球化布局，252 千伏组合电器、中压环网柜成功打入欧盟高端市场。

　　4、成效：

　　2025年上半年，公司又成功中标沙特132kV高压移动变项目以及墨西哥420kV GIS项目，并将产品成功推广到全球70多个国家和地区，取得了欧盟认证的焊工资质。这些未来都将成为平高电气“闯欧”成功的依仗。

　　2025上半年，公司国际业务板块营收更是高达1.671亿，同比增长284.49%，出海已取得初步成果。

　　2024年公司单机业务合同规模预计实现较快增长，2025 年有望继续保持高增长态势。

　　如此一来，平高电气不仅扩大其品牌的全球影响力，而且斩获大量海外订单，加速其业绩增长！

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