赚了就跑，亏了死扛：散户最贵的一个习惯

　　做过股票的人，几乎都经历过这样的时刻。

　　某只股票浮盈8%，心里开始不安。万一涨不动了怎么办？万一回调怎么办？卖了吧，落袋为安。

　　另一只，浮亏15%，舍不得走。反正也跌了这么多了，再等等，说不定能回来。

　　这两件事同时发生在同一个账户里，同一周。

　　前一只卖掉之后继续涨了30%。后一只继续跌，跌到40%才认亏出局。

　　这不是运气问题。这是一个有名字的心理现象，叫"处置效应"。行为金融学里研究得很透了，结论就一句话：人天生喜欢锁定盈利，天生不愿意承认亏损。

　　这两个天生的偏好，叠在一起，会产生一个可以被精确计算出来的结果。

　　把数字摆出来。

　　一个交易者，盈利的仓位平均持有3天，涨了8%就卖；亏损的仓位平均持有47天，亏到15%才认亏出局。

　　乍看好像没有大问题。但算一下数学期望：

　　假设胜率45%，也就是100次里有45次是赚钱的。

　　盈利那45次：每次赚8%，平均持仓3天。

　　亏损那55次：每次亏15%，平均持仓47天。

　　期望收益：45% × 8% - 55% × 15% = 3.6% - 8.25% = -4.65%

　　每100次交易，期望亏损4.65%。

　　这个账户会稳定亏钱，跟行情没关系，跟选股没关系，就是"赚少亏多"这个习惯本身在杀死账户。

　　这套行为模式，从主力出货的角度来看，是一个非常可靠的流动性来源。

　　主力手里有大量筹码需要出货。出货的时候，最需要的是买单，有人接货，价格才不会因为自己的卖压而崩掉。

　　哪里有稳定的买单？有大量散户持有浮亏仓位、盼着回本的地方。

　　当股价从低位开始反弹，第一批卖出的，是那些小幅浮盈就跑的散户。这批人的卖出，给主力拉升创造了阻力，但量不大，消化掉不难。

　　随着价格继续回升，那些持有了数周甚至数月浮亏的散户，在账户终于回到成本附近时，集体松了一口气，选择了"解套就跑"。这批人的卖出量，才是真正大的。

　　主力在这个位置，恰好可以用散户的解套卖单来完成出货——不需要主动砸盘，只需要控制价格在散户解套区间附近震荡，等散户自己把筹码交出来。

　　散户以为自己"终于回本了，及时止损"，实际上是在主力设计好的价格区间里，整齐地完成了筹码转交。

　　处置效应没有办法用意志力克服。研究这个领域的人说得很直接：知道自己有处置效应，不代表你能在实际交易中避免它，因为它是情绪系统在作用，不是理性系统。

　　但有一件事可以做：用规则代替判断。

　　不靠"感觉应该走了"来决定什么时候卖，而是在入场的时候，就写下两个数字——目标盈利在哪里，止损在哪里。这两个数字，是冷静状态下理性计算的结果，不是盘中情绪波动时的即时判断。

　　然后无论发生什么，按照预先写下的那两个数字执行。

　　这不是什么高深的策略。它的唯一功能是：把你的"赚了就跑、亏了死扛"这个情绪默认值，替换成一个固定的执行规则。

　　规则不会因为账户浮亏而心软，也不会因为浮盈而紧张。

　　但要先有这两个数字，在进场之前就有。