一带一路获重大突破 最新龙头股名单曝光

　　当地时间1月19日下午,中国国家主席习近平抵达利雅得,开始对沙特进行国事访问。沙特是习近平今年首次出访的第一站,也是他担任中国国家主席后访问的第一个阿拉伯国家。

　　中国驻沙特大使李成文日前接受新华社专访时表示,习近平主席此次访问沙特,两国达成的合作将涵盖产能合作、航天科技、核能与可再生能源等,特别是双方将在共建“一带一路”和产能合作两方面取得新进展。

　　沙特还是中国重要海外工程承包市场。2014年,中国在沙特承包工程新签合同金额94.7亿美元,同比增长48.5%,完成营业额59.47亿美元;2015年1月至11月新签合同金额53.7亿美元,完成营业额60.3亿美元,同比增长12.6%。中国在沙特大型中资企业达160家之多,业务覆盖铁路、房建、港口、电站、通讯等多个领域。

　　分析人士认为,一带一路再次成为风口,建议关注中国交建、中铁二局、中国铁建、中国中铁、中材国际、中工国际。

　　研报精选

　　中国交建(601800)

　　业绩稳步增长。公司1-6 月实现营业收入1763.1 亿元,同比增长11.2%,实现归属上市公司股东净利润65.2 亿元,同比增长12.3%,EPS 0.39 元。二季度单季收入同比增长5.5%,归母净利润同比增长14.4%。业绩增长的主要原因为基建和疏浚等业务的稳步增长,及期间投资收益大幅增长。

　　净利率提升,现金流情况显着改善。上半年公司毛利率13.07%,与去年同期相比下降0.04 个pct,基本持平。三项费用率6.6%,同比增加0.42 个pct,其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别变动+0.02/+0.3/+0.09 个pct,管理费用上升的原因是本期研发费用及人员福利支出较多。资产减值损失多计提7 亿元,投资收益增加了11.3 亿元,综合致净利率提高0.04 个pct,为3.70%。公司经营活动现金净流出78.8 亿元,与去年同期相比收窄96.4 亿元,主要原因为当期收现比提高了9 个pct。

　　基建及疏浚业务稳健增长,在手订单充足。公司报告期内基建/基建设计/疏浚/ 装备制造收入分别增长17.1%/20.3%/16.7%/-0.6%, 实现毛利分别增长10.1%/9%/28.4%/-15.6%。基建和疏浚业务带动整体业绩稳定增长。1-6 月新签订单2637 亿元,同比下降5.7%,基建/基建设计/疏浚/装备分别新签订单2232/117/153/116 亿元,同比变化为-5.25%/-13.6%/19%/-26.9%。基建业务中海外工程表现亮眼,新签订单744 亿元,同比增长35%。截止至6 月底,在手订单较充足,为7877 亿元,是2014 年收入的2.1 倍。

　　紧跟国家一带一路步伐,海外业务迅速发展。上半年公司借助政府间的高访,全面跟踪“一带一路“沿线的国家重点项目,不断开拓新市场,全球网络布局更加广泛,海外业务实现快速发展。上半年新签海外订单同比增长35%,占基建订单的33%;大项目承接能力突出,3 亿美元以上订单合计83 亿美元,占全部海外订单的68%。在83 个国家地区在建项目483 亿美元。实现收入318 亿元,同比增长19%,占总收入的18%。并积极通过海外并购打开新国别市场及业务领域,成功收购澳洲John Holland 公司,进入澳洲、新西兰市场。根据ENR2015 国际承包商排名,公司排名世界第5,较2014 年上升4 名,国内排名第一。随着一带一路战略的继续深入推进,公司海外业务将迎来高速发展,成为业绩增长强力引擎。

　　投资建议:我们预测公司2015/2016/2017 年EPS 分别为0.95/1.04/1.12 元,当前股价对应PE 分别为12.6/11.5/10.7 倍,考虑到公司海外业务的成长潜力,给予目标价15.6 元(对应2016 年15 倍PE),“买入-A“评级。

　　风险提示:海外业务经营风险,宏观经济持续下滑风险[安信证券股份有限公司]