在全球半导体产业竞争日益激烈的背景下，大基金三期的一举一动都备受瞩目。其首投选择拓荆键科，这一决策绝非偶然，背后蕴含着对半导体产业链进行精准补强的深刻逻辑，将对我国半导体产业的发展产生深远影响。

　　

　　一、聚焦三维集成设备，突破技术瓶颈

　　

　　随着半导体技术的飞速发展，芯片制程不断缩小，如今已逐渐接近物理极限，半导体产业正式迈入“后摩尔时代”。在这一时代，三维集成技术成为了推动芯片性能迭代的关键路径，诸如芯片堆叠、硅通孔TSV等技术备受关注。而先进键合设备作为三维集成的核心设备，其重要性不言而喻，直接关系到芯片能否实现更高的集成度和更优的性能。

　　

　　拓荆键科专注于三维集成设备的研发与产业化，致力于攻克先进键合技术难题。其研发的产品能够突破传统平面工艺的极限，满足AI、高性能计算等前沿领域对芯片高集成度、高性能的迫切需求。以AI芯片为例，在人工智能快速发展的当下，对芯片的算力和数据处理速度要求极高，拓荆键科的先进键合设备可以实现芯片的高效堆叠，大幅提升芯片的算力，为AI技术的进一步突破提供硬件支持。

　　

　　大基金三期投资拓荆键科，犹如一场“及时雨”，精准地为先进键合设备的国产化研发注入强大动力。在资金的有力支持下，拓荆键科能够加大研发投入，吸引更多优秀人才，加速技术攻关，有望在短时间内实现先进键合设备的国产化重大突破，从而解决高端芯片制造中的关键技术障碍，让我国在半导体先进制程领域不再受制于人。

　　

　　二、补全设备产业链短板，强化协同效应

　　

　　半导体设备是整个半导体产业链的“基石”，其发展水平直接决定了半导体产业的整体实力。然而，当前我国半导体设备领域仍存在诸多薄弱环节，三维集成设备便是其中之一。在国际市场上，高端三维集成设备长期被国外企业垄断，这严重制约了我国半导体产业的自主可控发展。

　　

　　回顾大基金的投资历程，大基金一期主要聚焦于半导体制造环节，通过对中芯国际等企业的投资，推动了我国半导体制造能力的提升；大基金二期则将重点放在设备和材料领域，投资了北方华创、中微公司等企业，助力国产半导体设备和材料的发展。而大基金三期投资拓荆键科，进一步完善了半导体设备产业链的布局，将投资延伸至先进封装与三维集成领域。

　　

　　这种布局形成了一个良性的正向循环：随着国内晶圆厂的不断扩产，对半导体设备的采购需求大幅上升，这为国产设备企业提供了更多的验证和应用机会；国产设备企业在获得更多订单后，能够扩大生产规模、提升技术水平，进而更好地满足晶圆厂的先进制程扩产需求，强化设备与制造之间的协同能力。

　　

　　例如，拓荆科技计划通过46亿元定增用于高端设备产业化基地建设，随着产能的提升，拓荆键科将能够为国内晶圆厂提供更多优质的三维集成设备，有力地支撑中芯国际、华虹半导体等晶圆厂的先进制程扩产计划，实现设备与制造的深度协同发展。

　　

　　三、带动产业链上下游协同，完善产业生态

　　

　　半导体产业是一个高度复杂且庞大的产业生态系统，上下游企业之间相互依存、紧密合作。拓荆键科作为先进键合设备的研发和生产企业，其发展离不开上下游企业的协同支持。

　　

　　在研发先进键合设备的过程中，拓荆键科需要与上游的材料供应商（如电子特气、抛光材料企业）和零部件供应商（如真空泵、射频电源企业）密切合作。通过与这些上游企业的协同创新，拓荆键科能够获得更优质的材料和零部件，从而提升设备的性能和质量。同时，拓荆键科的技术突破也将带动上游企业的技术升级，促进整个半导体材料和零部件产业的发展。

　　

　　对于下游的晶圆厂而言，拓荆键科的先进键合设备为其提供了关键的生产设备支持。随着拓荆键科设备的不断升级和量产，晶圆厂能够降低对进口设备的依赖，提高生产效率和产品质量。以中芯国际为例，采用拓荆键科的先进键合设备后，中芯国际在先进制程芯片的生产上能够实现更高的良率和性能提升，增强其在国际市场上的竞争力。

　　

　　大基金三期的投资不仅能够推动拓荆键科自身的技术突破，如28nm Track设备的量产，还能够通过拓荆键科带动整个产业链上下游的技术迭代和协同发展。这种协同发展将进一步完善我国半导体产业生态，形成一个更加稳定、自主可控的产业体系。

　　

　　四、引导社会资本聚焦硬科技，坚定长期投入信心

　　

　　大基金三期通过子基金国投集新投资拓荆键科，充分发挥了“国家队”的引导作用。在半导体产业投资中，硬科技领域由于技术难度高、研发周期长、资金投入大，往往让许多社会资本望而却步。然而，半导体产业作为国家战略性产业，对于国家的科技实力和经济安全至关重要，急需大量的资金投入。

　　

　　尽管拓荆键科当前营收规模较小，2025年上半年营收仅114.55万元，且尚未实现盈利，但大基金三期的投资体现了对“长期主义”的坚守。通过国有资本的长期投入，为拓荆键科提供了稳定的资金支持，使其能够心无旁骛地攻克关键技术，为后续的产业化发展奠定坚实基础。

　　

　　大基金三期的这一投资行为向社会传递了一个明确的信号：半导体硬科技领域具有巨大的发展潜力和战略价值，值得长期投资。这将吸引更多的社会资本关注半导体产业，增强社会资本对半导体产业的投资信心，引导更多资源向“卡脖子”环节聚集，形成多元化的投资格局，为我国半导体产业的长期发展注入源源不断的动力。

　　

　　大基金三期首投拓荆键科，从聚焦三维集成设备、补全设备产业链短板、带动上下游协同发展以及引导社会资本等多个维度，精准地强化了半导体产业链的关键环节。这一投资决策不仅有助于提升我国半导体产业的自主创新能力和核心竞争力，还将为我国半导体产业的自主可控与技术升级提供重要支撑，在我国半导体产业发展历程中具有里程碑式的意义。