1-8月固定资产投资折合黄金8.6亿两，亟需推动货币需求侧投放政策

　　东方艾格农业咨询公司 高级分析师 高级工程师

　　新华社特约经济分析师 马文峰

　　2025年1-8月产业固定资产投资分析显示，统计局公布当前国内产业名义投资出现恢复性增长，但折合黄金价值的实际投资持续下滑，带来劳动就业、居民收入、企业利润和政府收入出现明显的下滑，从而带来真实的社会总需求的下滑，从而形成经济的循环式下滑。

　　面对当前情况，我们必须尽早推动货币需求侧投放，向全社会超过一半低收入群众投放定时、定额及不定项的消费额度，带动央行货币投放路径多元化，实现生产与消费的均衡发展，强力拉动国内经济市场起到和经济复苏。

　　更重要的必须精兵简政，改善营商环境，实现因地制宜的多元化、多层次的产业发展，实现全社劳动者的充分就业，实现最大限度人力资源的充分利用，实现社会的进步和发展。

　　更重要必须因地制宜加速中部省区跨流域水网和航运网建设，大幅提升的中部省区农业生产潜力，大幅降低经济社会物流成本，因地制宜的推动中部地区的多元化产业充分发展，是国家区域经济的均衡发展。

第一、城镇地区固定资产投资名义微弱的恢复性增长

　　1、城镇地区投资总体分析

　　2025年1-8月，全国村镇固定资产投总额32.61万亿，同口径增长0.5%，为最近20年来同期城镇固定资产投资的最低增速（扣除疫情爆发的2020年），按照历史数据实际下降1.0%；较2018年同期最高投资额下降21.4%。

　　其中，8月度投资为3.79万亿，同比下降9.3%，连续3个月同比下降；较历史最高月份投资额下降54.0%；较历史同月最高投资下降36.2%。近期再度的月度投资同比持续下降需要引起关注。

　　图1、全国城镇地区固定资产投资及同口径增长速度，2006-2025

　　从2006-2025年的1-8月的累计投资走势图可以看出，2019年以来，社会投资基本处于停滞状态；同口径投资增速不断下滑；历史数据名义投资在2019年以来的仅有2022年和2024年出现6.6%和1.5%的投资增长，其余年份均呈现程度不同的增速下滑。

　　国内消费需求不足，缺乏投资内在驱动力，市场主体的信心在逐年下滑，投资增速逐年回落。

　　2019年以后实际投资频现明显下滑状态，显示大量市场主体逃离市场，导致就业和经济总量的下滑。这显然在于地方政府政策偏差，导致市场主体对地方政府极端不信任的结果。当前中国经济恢复市场主体对政策的信心和信任比任何事件都重要。

　　图2 中国月度固定资产投资及月度同比增幅

　　折合黄金额度的实际投资降至最近20年地位水平，月度投资冲击历史同月新低水平

　　按照月度上海黄金价格核算，8月投资0.6亿两，同比下降51.0%，较历史最高月2018年6月份下降88.1%，2006年以来同月最低水平。

　　2025年1-8月各投资折合黄金累计额为8.6亿两，较上年下降60.0%；较2018年历史最高水平下降72.0%，基本接近2008年8.5亿两的水平，为2008年以后最低水平。

　　折合黄金价值实际投资大幅下降决定当前经济极端下行，更是劳动就业下滑，诈骗盛行的根原因，特别东南亚、中东遍布电诈园区根本原因。

　　图3 8月及1-8月累计国内城镇固定资产投资额折合黄金走势

　　从投资占社会总需求的比重来看

　　8月投资占到全社总需求的45.3%；1-8月投资占到社会总需求的46.8%，为2008年以来最低占比水平。

　　图4 城镇固定资产投资占社会总需求的比重

　　对比GDP和投资，2025年1-6月，城镇固定资产投资乘数为2.7倍，创下历史同期新高。对比居民储蓄，投资仅为居民储蓄的2.1倍，为5年新低水平。

　　图5 中国经济1-6月年度城镇固定资产投资乘数走势，2010-2025

　　投资下滑的根本原因在于信心，对政府、制度、管理团队的信心和信任不足，本质极端的权利寻租导致社会分配不公平，导致最终社会消费能力的严重不足，从而使得社会缺少投资动力。

　　从制度根本消除权利寻租，实现社会分配的基本公平才能带来经济社会的可持续发展，防范中国社会重现封建时代周期性循环的政权更替。

　　经济社会投资强度的大幅下降，使得投资对经济增长的贡献明显下降，更重要的,缺少投资各类产业无法进行相应的技术更新和技术升级，导致国内产业竞争力的下滑，这是最近几年中国出口竞争力下滑的重要诱因，更是经济持续下限的直接原因，这是最近几年中国影响力大幅下降的根本原因

　　社会分配不公、资本外流导致的社会消费能力的严重下滑。不受约束的极端权力寻租房地产价格的极端上涨抽干的国人三代人20-30的收入，创造极端财富集聚导致社会消费能力的极端下滑直接原因之一

第二、国有投资首次超过民间投资，严重制约经济活力及社会劳动就业承载能力，加速社会分配不公

　　分所有制来看国有投资方面 ，2025年1-8月，国有投资同口径同比增长2.30%，为2021年以来最低水平。民间投资同口径下降-2.3%，为2020年疫情影响外最低同口径增长率水平。

　　综合测算，1-8月，实际国有投资额16.36万亿，同比增长1.33%；民间投资的16.25万亿，同比下降3.2%，最近7年，国有投资在2021和2023年出现下降；民间投6年同比下滑。

　　2025年1-8月，民间投资首次降至社会投资的50%之下，占到投资总额的49.92%，为历史最高同期占比最低水平。

　　月度投资情况来看，8月国有投资额1.93万亿元，同比下降8.2%，环比下降9.3%，较历史最高月度投资额下降47.58%，较历史同月最高水平下34.2%。

　　民间投资，8月投资的1.86万亿元，同比下降10.4%，环比上涨1.5%；较历史最高月度投资额下降62.90%，较历史同月最高水平下50.13%。

　　大量国有投资对民营企业投资产生一定程度挤出效应，更是带来大量的权利寻租，带来的经济效率的下滑。

　　更重要，带来总体经济承载能力下滑，导致的社会就业率的下滑；大量失业将会加剧社会分配的不公平程度，持续发展必然危害社会的稳定。

　　图6 分市场主体年度投资情况

　　图7 分市场主体月投资情况

　　图8 月度民间固定资产投资情况

　　图9 月度国有固定资产投资情况

　　关于解决民营投资持续下滑分析

　　民营投资信心不足，不愿进行投资，严重阻碍经济社会的进步与发展；没有民营企业投资无法利用更多的社会资本推动经济增长、社会财富的创造和技术的创新，将会严重影响社会就业和居民收入水平的提升，危害民族伟大复兴的目标的实现。

　　当前地方政府的乱作为依然明显制约经济发展，市场化主体投资依然受到抑制，投资无法真正复苏。

　　自从所谓“供给侧改革”和“去产能”以来，地方政府在中小微企业和民营经济方面的极端错误地方政策对经济的打压仍在维系，民营企业投资仍在持续下滑；国有企产品缺少国内民营企业的终端需求，外部市场不断受到打压，最终国有经济也被迫出现萎缩萎缩。可以说，没有民营企业的经济只能是不断衰退的经济。

　　构建全社会公开透明社会诚信体系，消除权利寻租，实现社会分配基本公平，实现终端消费需求不断增长，才能带来最终经济复苏，实现民营企业和小微的恢复，才能有大型国有企业恢复活跃，实现整体经济复苏。

　　当前我们首先尽快落实全社货币需求侧投放政策，给全社会低收入群体通过对全社会公开透明的央行体系直接进行定期、定额和不定项的消费额度直接投放，实现央行货币投放路径的多元化，让消费市场活跃拉动新一轮中小微企业兴起，是解决当前经济最有效措施；同时严格执法，对地方政府危害中小企业经营活动的违法行为严厉惩处，保证民营企业有长期稳定的经营环境，才能实现中国经济长期稳定发展。

　　在没有民间投资相协同下，国有投资是无法持续的，采取有效政策措施提升市场主体信心是实现投资回升的关键因素。

　　信心才是经济发展的关键因素。制度和技术是决定市场信心的核心因素。减少市场干预，取消城管、交管、路政，农管等部门执法；落实精兵简政、简政放权，减租减息、降低社会经济负担，是实现基本社会公平，消除权利寻租，构建公开透明的社会诚信体系是实现信心恢复的关键。

　　面对当前的经济形势，要求我们不仅要在高度关注大型集团企业投资，更要高度重视产业生态环境和产业生态链的建设；既要高度重视大型国有企效率，同时也要高度重视民营企业的发展环境；不仅要高度重视自然环境建设，更要高度重视企业营商环境建设；既要抓好党政机关国有及企业的管理权力寻租和腐败问题，同样也要抓好民营企业的管理层权力寻租与腐败问题；既要作好企业生产与经营管理，同样做好企业文化建设；做到两手抓，两手都要硬，我们才能真正恢复经济增长，实现企业长期可持续发展，实现中国经济社会国际竞争力的不断提升，让流动产业重回中国市场，实现中国经济的持续繁荣和富强。

第三、全国生产投资出现恢复性微弱增长，提升社会消费能力是解决当前的生产过剩的关键

　　从投资结构来看，2025年1-8月，全国城镇投资总额扣除房地产外的生产性投资总额出小幅增长。生产投资占全部投资比为81.5%，生产投资占比有明显恢复，为2019年以来的最高占比水平，最近两个出现同比下滑，总体形势不容乐观。

　　2025年1-8月，全国城镇固定资产投资结构来看，同口径建安投资增长-2.2%；设备投资增长14.7%，其他方面投资下降-0.9%。

　　依据同口径增长速度及历史基数测算，建安投资占69.6%、设备投资占比为16.7%、其他投资占比13.8%。对比当前固定资产投资总体状况，1-8月，建安投资为22.68万亿，同比下降3.6%；设备投资5.43万亿，同比增长12.8%；其他投资为4.50万亿，同比下降2.3%。

　　建安投资中扣除房地投资后，生产基建投资16.65万亿，同比增长0.4%；国内生产性总体投资为26.58万亿，同比增长2.2%。

　　生产性投资在2018年后，受到强力执行所谓的供给侧改革影响，国内生产投资基本以下行为主；2022年、2024年、2025年生产投资出现恢复性上涨，但是总体呈现下降态势，当前生产性投资较2018年历史的高位下降21.5% 。

　　月度生产性投资来看，8月投资额3.12万亿，同比下降6.6%，为2013年以来的同月最低投资水平，较2018年的同月最高水平下降36.07%；较历史最高月度水平下降53.6%。

　　2017年之后错误政策导致商业流通供应链、产业链条出现断裂、生产性投资金额、占比的大幅下滑。

　　西方财团企图打破中国完整产业链条和不断提升中国经济全球竞争力的目标被他们的“代理人”给轻松实现。 这才是最近几年企业利润、居民收入，股市下滑的根本原因。其中，农村非外出农民收入下降幅度最为明显。

　　2024年农村非居民完全负收入，2025年的农民亏损进一步加剧。这将会导致更多农民背井离乡，制造大量流民，使得农村经济更加萧条，带来大部分居民有家的地方没有业，有业的地方没有家，更是导致农村地区的不能结婚生子，使得中国社会发展被打断，使得中华面临空前的民族危机。加速推动农产地区的多元化产业充分发展，实现劳动者的充分就业，才能实现社会稳定。

　　图10 城镇固定资产的分项投资同口径增长速度

　　图11城镇地区月度生产总投资额及增长率

　　图12 生产投资额及及同比增长率走势，1-8月

　　图13 生产投资占到全社总投资的比重

　　图14 年度累计生产投资结构及增长情况

　　图15 生产性投资的月度增长率

　　图16 生产投资构成，2025年1-8

　　只有生产性投资支出、居民消费、社会储蓄能够形成稳定协同增长态势，才能实现平稳增长，居民收入分配合理有效使得产品能够形成足够消费市场及社会储蓄有效的转化成社会投资，生产资料获取的足够市场，生产、消费、投资、收入消费、储蓄形成平稳有效的协调发展，这样才能实现整体经济的健康发展。配制度问题才是解决经济社会可持续发展的根本出路。

第四、外商投资继续下行，占比大幅收缩，标识营商环境有待改善

　　从投资的资金来源来看，1-8月同口径增速内资增长3.7%、港澳台资金同比增长6.5%、外商投资继续大幅下降，降幅为13.4%；综合历史数据测算，1-8月内资占比96.53%，创下历史新高，港澳台资金占比2.23%，占比基本稳定；外商投资占比1.24%，再创历史新低。

　　1-8月内资投资总18.53万亿，较上年增长2.3%；港澳台资本投资4271亿元，增长5.1%，连续两年增长；外商投资2384亿元，再创跟踪以来的最低水平，较2017年的较高水平下降44.6%。两类外部资本合计6655亿元，同比下降2.94%，较2019年的高位水平下降27.3%。

　　其中，8月两类外部资本投资的1222亿元，同比下降12.6%；折合美元的投资170亿美元，同比下降13.7%；1-8月外部主体的资本投资总额累计927亿美元，同比下降4.1%，

　　图17 外部市场主体的1-8月的投资额

　　图18 外部市场主体1-8月投资占比年度走势

　　外资投资的变动一方面显示内外市场的投资盈利能力变动，更重要的外资投入的变动显示的市场营商环境的变动情况，稳定可预期的市场营商环境是外资和民间投资者前提和基础。民间及外资投资的大幅下降时国内营商环境变差的直接体现，必然导致的中体经济下行，就业减少，加剧社会分配的不公平。

第五、各地区投资情况，东部沿海和东北地区均创下2017年以来的新低水平

　　从国家统计局公布同口径增速来看，2025年1-8月，东部投资下降3.5%、中部地区增长2.5%，西部地区的投资增幅为2.3%、东北地区下降6.0%。各地投资状况不理想，东部和东北出现下降。其中，东部沿海1-8月首次官方公布同口径出现下降。

　　图19分地区固定资产同口径月度投资增长率

　　依据历史基数、同口径增速和全国整体固定资产投资测算：2025年1-8月，东部地区占42.0%；中部占比28.9%，西部占比25.5%；东北地区占比3.6%。东部投资占比出现历史同期的次低水平；中部占比创下历史新高，东北地区占比再次历史新低。全国同口径测算的同期投资折算系数为62.0%，折算系数再创新的低位水平。

　　图20 分地区1-8月的投资占比走势，2017-2025

　　2025年东部地区投资13.70万亿，同比下降4.0%，投资额创下历史新低，较历史最高水平下降23.2%；中部9.42万亿，同比增长2.0%，连续两年小幅回升；西部投资8.30万亿，同比增长1.8%，历史同期次低水平；东北投资1.19万亿，较上年下降6.49%，较历史最高水平下降38.6%。

　　图21分地区年度投资情况，2017-2025

　　图22 分地区投资购对比，2018/2025

　　图23 分地区实际月度投资

　　2017年以来，全国各地经济形势的严重下滑。2023年全国各地投资塌方式下滑，对生产、就业、产生、贸易、居民收入、社会消费和储蓄产生的明显的负面影响。

　　2019年之后，各地度固定资产投资大幅下滑，带来生产、就业、消费下滑，企业技术升级缓慢和停滞，导致中国产品国际竞争力下滑，导致中国国际贸易低位下行.

　　实际投资的大幅下滑对各地区的就业分析影响，统合统计失业率、灵活就业统计和农村隐形失业，全社会的失业严重，东东北地区的尤为严重。大量的劳动失业给中国人们带来极端严重的痛苦和折磨。

　　2024年总体投资出现微弱的恢复；2025年各地投资再次大幅下滑，加剧社会失业，面对当前的各地极端严重的失业现象，各地区政府、事业单位，必须真正落实精兵简政措施，解除全部城管中的临时工，要求城管回乡创业，发展地摊经济，带动就业增长。

　　东北地区投资持续下滑，使得东北振兴面临困境，地区的经济的均衡发展，尤其边远经济发展的放缓，同全国总体增长差距扩大，不利边疆地区稳定，确保边境地区的经济发展的水平的同整体经济发展水平相一致，或者在略高于总体水平，是维护边境稳定，维护国家领土安全的基本要求。

　　要实现东北地区的投资增长必须给予东北地区的充分市场化，必须大幅减少政府官员，构建东北地区的官员公开透明社会诚信体系，消除官员的权利寻租，充分减轻当前经济社会的运行负担；严格落实地方官员的跨地区任职，消除官员裙带关系到来的权力寻租。

第六、第一二产投资增长，三产下滑显著，居民消费能力下滑需要引起关注

　　统计数据显示，2025年1-8月，一产、二产业投资明显增长，利于产业整体经济幅度；三产业受终端需求的不足投资下滑显著。

　　物流成本、住房、教育、医疗及官僚腐败的总压力成为制约经济幅度关键因素，最重要官僚体系过于臃肿，人浮于事、腐败问题有增无减是导致当前经济困难的总跟源。改革吏治，精兵简政，构建全社会公开透明的诚信体系，消除权利寻租，降低经济社会运行成本是解决发展问题的关键。

　　1、第一产业名义投资回升，但是劳动就业下滑导致社会需求的下滑，导致农产品价格下滑，农业产业及劳动者的实际收入进一步下滑，加剧社会分配的不公程度。

　　2025年1-8月，第一产业投资6464亿元，同口径同比增长5.5%。按照历史数据增长5.2%；投资较2018年下降55.4%。第一产业投资占城镇固定资产总投资2.0%，为2011年以来次低水平。从年度投资长期趋势线与年度投资的对比来看，2021年以来的第一产业投资均出现长期投资趋势线之下。

　　月度投资为834亿元，同比上涨5.0%，依然为相对低位的投资，较同月最高水平下降65.4%，较最高月份下降73.0%；月度投资占城镇固定资产投资总额的2.2%。

　　折合黄金来看，2025年8月，第一产业投资为160万两黄金，较上年下降43.3%，较2018年的历史最高水平下降93.1%，较历史同月最高水平下降91.2%，接近2007年160万两投资额，为2008年以来同月农业投资最低实际投资额。

　　1-8月，农业投资累计为1700万两，为2009年以来的同期的最低水平，较最高水平下降84.2%。农业投资额2019年以后，中国农业投资急剧下滑。

　　极端社会分配不公平压制市场的需求；利益集团为获取更多利润，大量进口国际市场低价产品加剧国内农产品产需过剩，导致国内价格大幅下滑，生产利润下滑，从而导致行业投资下滑，导致农村经济和农民收入严重下滑，导致更多农民被迫外出务工成为“无家可归”的流民，最终带来东南亚、中东地区已大陆居民为主要的目标的电诈园区遍地开花。

　　图25 第一产业投资总额及其增长率，2006-2025

　　图25 年第一产业折合黄金的年度投资总额，2006-2025

　　图26 中国第一产业月度投资及同比增幅

　　按在历史数据投资增速与同口径增速的巨大差距显示大量市场主体的退出，产业严重萎缩，显示最近几年国家农业产业政策出现严重问题，经济下行，消费不足、政府对农业过多干预是导致农业投资下滑的重要因素之一。

　　第一产业折合黄金的实际投资持续大幅下滑，最终必然严重阻碍农业科技进步和农业产业的健康可持续发展，危害粮食、食物及各类轻工原料的安全供应。

　　从历史数据和现实境况分析来，第一产业投资、农业生产、总段消费的时空割裂，影响农业投资效益从而现在农业投资生产停滞；更重要的，近年来物流成本、城市、乡村商业流通限制是导致效益下滑的关键，尤其各地商业流通限制政策导致农产品产地与销地价格的巨大差距。为此，我们应当做好

　　1）做好省长米袋子与油瓶子、市长菜篮子与果盘子；县乡村长工厂和市场确保农产品能生产、能加工、能流通、低成本进入大市场、大流通是农业投资增长和产出增长关键因素。

　　2）充分有效改善国内商品流通管理，必须严格管理当前国内道路的乱收费、乱罚款，恶意设置障碍，阻碍商品流通的顺畅进行。特别在绿色通道方面的乱查车、设卡设限影响农产品的顺畅通过，城市终端销售的市场垄断等方面因素阻碍商品的顺畅流通。道路通畅有省长负责制，取消各种收费站点，各类道路收费检查一律通过大数据和物联网体系进行管理。道路上路查车必须路段所属辖区的市长批准方可上路，从而确保道路的有效通畅。

　　3）提高农村劳动者素质，加速农业科技应用与推广，特别是智能化农机的推广应用，解决农村劳动力不足问题。国家鼓励农业院校学生回乡经营农业，通过国家农机补贴部分给予10年期的智能化农机经营信贷支持，财政贴息，5年后开始偿还本金，加速推动农业生产机械化、智能化，推动农业投资正效应发展。

　　4）最根本的必须彻底落实精兵简政政策，砍掉地方官员乱作为的手和脚，地方人大可以取消城管、农管、路政、渔政等各类存在大量非法行为的执法机构。

　　2、第二产业，20215年以来，折合黄金的实际下滑明显，实际经济困难不断加剧。

　　投资实际下滑严重危害社会就业、共同富裕及中国经济全球竞争力的提升，实际投资持续下滑是中国政策决策错误引导的结果，当前只有精兵简政、改善营商环境，同时配合一定程度的货币需求侧投放才能实现基本经济复苏。

　　2025年1-8月，第二产业投资11.82万亿元，同口径投资增长7.6%，按照历史数据同比增长4.8%，为2015年以来次高投资增速，较2018的历史高位依然低31.9%。1-8月，第二产业投资占到社会总投资36.3%，占比出现明显回升，较2020年提高6.7个百分点，第二产业投资占比回升利于提出总体产业的技术及行业竞争力的提升。

　　8月，第二产业投资投资1.38万亿，同比下降3.7%，较历史同月最高水平下降38.7%；较历史最高月份下降54.5%；为2012年以来的同月的地位水平。

　　按照各当月上海黄金的月度价格折算，8月上海黄金年度投资额为0.3亿两黄金，为2010年以来同月最低水平，较2015年的同月最高水平下降85.7%。较2018年6月的最高水平下降88.4%。1-8月的累计投资达到3.1亿两，同比下降25.6%，较历史最高水平下降73.8%，为跟踪数据以来最低水平。

　　2014年以后中国第二产业折合黄金价值实际投资的下行带来实际产业下滑，导致社会就业的严重下滑，必须引起高度关注。

　　图27 第二产业年度投资额及增长率

　　图28 第二产业年度投资及占城镇固定资产投资的比重走势

　　图29 第二产业年投资折合黄金的年度金额走势

　　图30 第二产业月度投资金额及月度同比增长率

　　制造业1-8月同口径投资增速5.1%，为历史同期（扣除2020年疫情爆发）次低增速，综合测算，实际投资11.82万亿，较上年增长4.6%；较历史最高水平以让下降10.1%。

　　累计投资为全部规模以上投资的36.2%

　　图31 制造业1-8月投资及占总投资的比重

　　面对产业实际投资大幅下滑，产业技术升级只能空谈，全球竞争力及产业劳动就业下滑也是不可避免的。这是最近几年第二产业就业持续下滑，商品实际出口出现下滑的根本直接。从而实际就业来讲2014年-2020年2月，我国规模以上工业就业人数由9977万人降到6833万人，就业人数减少3144万人，减少近1/3，最近两年，我国规模以上工业就业人数有所恢复，2024年底的就业人数仅为7402.8万人，规模以上工业就业人口依然处于低位水平，不足社会就业人口总数的1/10。规模以上工业就业人口大幅下降，导致全社会劳动者工资收入大幅下降及社会购买力下降，社会中等收入群体的大幅下降，带来中国股市在2015年。

　　2013年中国政府关于工业产业的高质量发展和供给侧改革实际被国际利益集团操控，他们企图瓦解中国经济社会发展阴谋所操控以系列错误政策，导致社会投资和产业下滑，导致中国经济社会出现的失去的10年。

　　当前，我们必须彻底改变错误做法，重回实体经济和收入劳动者收入均衡发展，实现产出、收入、消费、储蓄和投资的均衡发展，让各环节的协调发展，实现中国经济真正复苏与长期的可持续发展。

　　图32 中国规模以上工业年度就业数量及发展趋势对比

　　3、第三产业缺少一二产业基础和劳动者的消费基础的第三产业成为无本之木，无源之水，投资下滑不可避免。

　　2025年1-8月，第三产业投资总额20.14万亿元，同口径增速为3.4%，为2010年以来的最低增速（扣除2020年外），第三产业投资占到全部固定资产投资的61.8%，为2019年以来的最低占比。

　　按照历史数据，实际投资增速为-4.3%，连续两年名义投资的出现下滑。伴随一二产业实际投资下滑，2016年开始第三产业投资增速也开始出现下滑，2018年以来的第三产业名义投资处于完全停滞状态。

　　8月投资额为2.33万亿，同比下降12.7%；2013后投资增速明显下滑，2018年以后，同月第三产业的基本以下行为在。本月投资较2019年8月同比下降36.1%；较历史最高水平下降57.8%。

　　折合黄金2025年8投资总额为0.4亿两，较上年下降20.7%，较历史最高水平下降57.9%；为2012年以来的最低实际投资额。较历史同月最高水平下降82.3%；较历史最高月下降86.0%。世界投资的大幅下滑，必然严重威胁社会就业和劳动者收入水平的提升。

　　其中，水利、环境和公共设施投资同口径增长-0.2%，依据历史数据当前的情况，实际投资为3.75万亿，达到全国城镇固定资产投资18.53%；其中水利投资7005元，公共设施投资2.73万亿，公共设施的国度投资，带来的明显的资源浪费，严重危害人民群众的生活水平及消费能力的提升。

　　交通运输及邮政的投资的同口径增长2.7%，综合测算投资3.37万亿，实际增长2.2%。其中水上投资1282亿元，同比增长15.3%，连续6年增长。

　　商业批发与零售行业也明显不理想。2025年1-8月，同口径13.3%；实际测算投资3769亿元，较上年增长12.7%。

　　第三产业实际投资明显下行，在一二产业增长的情况，第三产业缺少服务的对象，第三产业单独投资持续增长；显示社会各类服务严重下行，严重阻碍产业发展。

　　图33 中国第三产业年度投资及同比增幅

　　图34 第三产业投资折合黄金的年度投资额走势及长期趋势线对比

　　图35 中国第三产业月度投资及同比增幅

　　当前营商环境，特别是城管执法、工商执法及其他各类各式的执法对正在导致投资主体对政府的信任的丧失才是城市第三产业投资下滑重要原因。

　　三次产业投资结构的变化显示的市场结构及经济发展态势的变化。经济和社会发展的必须以一二产业为基础，过去10年一二产业下滑使得第三产业的没有的服务的对象，带来的第三产业投资增幅也持续下滑。

　　更重要的，当前城市地区营商环因为商业生态破坏，一些地方政府依然坚持错误政策。第三产业投资增幅进一步下滑，扣除价格因素，实际投资依然呈现明显的下降态势，不利城市地区经济增长，不利于就业增加，最近几年各地因为失业、债务、房贷等导致大量人群出现抑郁、自杀、施暴、行凶等恶性事件在各地频发爆发，产生严重的社会影响，必须引起高度高涨。

　　4、三次产业的投资占比情况分析

　　2025年1-8月，第一产业投资占比为2.0%，为2011年以来的城镇固定资产投资占比的次低水平，较2018年的高位占比低1.51个百分点，下降46.59%。

　　第二产业2024年的投资占比为36.3%，较上年提高2.02个百分点，为最近6年相对高位，较2020年最低为占比提高6.67个百分点；但是依然为历史的低位水平，较2012年历史高位下降8.48个百分点。2021年后投资占比回升，显示国内制造业出现相对恢复。

　　第三产业占比61.8%，投资占比下滑，2019年第三产出占比骤然增长60%以上，达到64.3%，2020年67.5%，最近年第三产业占比持续下滑，依靠权力干预的产业调整。带来第三产业较高占比并无法持续支撑整体经济发展。

　　图36 三次产业投资占国内投资的比重比较

　　图37 三次产业月度投资占比走势

第七、关于国内投资的总额综合分析及政策建议

　　一二产业是人类活动的前提和基础，是最基本物质生产，没有其他产业的发展人类可以维持发展，但是没有一二产业基本物质生产，人类社会也将会消失止，没有一二产业基本物质生产水平的提升，人类社会生产发展水平将会很快停止，任何先进的国家和民族必须首先的先进的物质生产水平做基础，才能确保这个国家和民族的先进性和发达程度。所以人类社会的任何发展阶段都必须高度重视物质生产的水平和效率的提升，物质生产的投入增长才能实现物质生产水平和生产能力的提升。近年来我国一二产业的投资全面下滑，需要引起我们的高度重视。

　　2018年第二产业出现断崖式的投资下滑，其后第二产业和制造业投资持续大幅下降，严重影响制造业的竞争力的提升，不仅影响东部产业升级，更是使得中西部和东北地区的制造业发展的机会遇阻，使得中西部经济发展遇阻，劳动就业下滑。

　　政府懒政、惰政和极端不作为，对于各类企业的环保一刀切政策，国内政府强行关掉大量中小微企业及城市商业流通场所的影响，导致大量商品产业链和价值运行遇阻结果；更重要严重损伤市场主体对党和政府的信心和信任，导致大量市场主体转向国际市场，导致大量资本外流。

　　在供给侧改革的旗号之下山东、河北等地对民营企业、中小微企业打压导致的社会投资的极端下滑，导致车最近几年经济的极端下滑，导致大量产品的供需重新缺口，这是大宗商品价格出现大幅涨跌的关键原因。

　　政府减少对经济干预是确保经济健康发展的关键，一些专家妄图在大数据之下重返计划经济可笑和荒谬，大数据可以完善我们的信息监测手段，但是不能取代市场实现非市场条件下的经济均衡状态现象。

　　政策执行层面的偏差导致制造离开国内，转向越南、印度，导致中国经济吸纳农业劳动就业转移的能力大幅下滑，为近年来国民收入出现下滑根本。黄淮海地区作为我们的农业核心区和人口集聚应当加大轻工食品、中药与制药产业等基本民生产业发展。但是专家和政府推动产业转移，使得内陆省区无法承接有效的产业转移导致的国内经济出现严重下滑。

　　加速淮河流域内河航运水系的恢复和打造，豫东地区在做好沙颖河、淮河航运和升级过程中，启动连接两条水道长虹运河的恢复，完善豫东地区交通运输与物流体系，有效推动长三角的东部产业的转移；实现长三角及淮河流域经济区之间实现深度有效融合发展，实现全球流动性产业重回中国市场。黄淮海的地区的运河恢复和建设不是为了仅仅用于旅游业，更多的要真正恢复货物航运业，大幅降低全社会物流成本，形成中国经济内河航运经济增长带。

　　东北地区，尤其辽东半岛地区可以通过降低房价、地价从而降低经济社会运行成本。另外，加速图们江、黑龙江出海通道建设，大幅度降低商品出海及南下的运输成本；通过土地、房屋及物流成本降低从而吸纳带动第一、第二和第三产业业发展，实现东北振兴的有效手段。

　　制造业属于高度资本密集型和技术密集型产业，资本和智力的投入推动技术升级，从设备的物理生命周期4-12年企业固定资产折旧的周期，当今高速的技术进步和市场需求的升级会加速设备的和技术的淘汰速度，制造业必须不断有新的技术投资、智力投入，才能实现企业全球竞争力的提升，较低的投资增长对企业的技术升级产生极为有不利影响，企业固定资产投资增速偏低必须引起的我们的关注，防范制造业投资实际持续下滑可能对我国制造业全球竞争力的不利影响，危及“中国制造和中国创造、中国智造”的全球地位，影响中国经济的全球地位，需要引起高度关注，这种呼吁已经得到全社会的重视使得制造业的投资有所回升。

　　2021年开始部分一线城市收入下滑，政府公务员收入被迫下滑，实质过去几年他们一直坚持的错政策导致城市投资下滑，工商业衰退的结果，城市工商业功能丧失的结果。

　　第三产业中的生产服务型产业增长，提升我国整体经济的全球竞争力，利于中国经济对全球经济的影响力和控制力的提升，推动中国制造业投资增速的回升，才能推动中国经济总体竞争力的提升，生产服务型产业的为智力和技术密集型产业，具有明显的产业流动性，固定资产投入主要集中的第三产业显然存在问题，中国国家统计数据存在严重失实。

　　居民消费型服务便利居民消费，提高人民生活水平和质量具有重要意义，是人类社会发展的进步的终极目标和最终的体现，属于真正的民生产业。居民消费型服务具有高度的多样性和灵活性，传统意义的服务业以居民消费服务为主导，属于高度劳动密集型的产业，是社会化劳动主体，固定资产的投入比重较低。

　　现代社会信息技术开发和应用，给居民消费服务带来的高技术成分，但是依然属于劳动密集型产业和人力资源资源密集型产业，必须通过市场化、自由化政策措施，减少政府的过度干预才能实现充分有效的发展，政府干预只能导致更多居民福利受损。信息化技术及生产服务性投资必须伴随固定资产投资进行而投资，仅有第三产业的投资的难以带来真正的产业进步。尤其最近几年我国居民实际收入出现 下滑，居民服务的出现明显的下滑。服务的投资下滑不可避免。

　　面对当前政府各部门层出不穷的各类执法对，他们不是真正的管理，而是真正为人民服务，均是“以罚款为目的，为人民币服务”他们无法为政府工作加分，都是在败坏政府的形象。各类执法队在严重阻碍每个行业发展。这是当前各行各业投资下滑，总体经济出现持续下行，直接原因之一。

　　面对当前层出不穷的各类执法队，我们不禁要问，执法队作为强力部门出现是否出现部门割据、地区割据、这一局面值得认真审查，党中央和全国人大、最高法院、地方人大必须认真审视各类执法队伍的合法性，是否服务全心全意为人民服务的宗旨，他们的建立如果不能便利经济发展、不能便利人民群众、不能提升整体经济社会运行效率，而是相反方向的效果，这样的执法机构执法对应该尽早解散，为经济社会发展释放更多劳动力和人力资源，更是为经济和社会发展提供的更多的便利。

　　电商平台高度集中，大中城市国有垄断集团经营场所及供应链环节的高度垄断，对生产商实行明显的垄断低价，消费者和经营者是极端的垄断高价，导致商品经营行业增加值。导致社会产业流通受到严重阻碍，影响商业产业价值的实现，导致最近几年中国经济严重下行，使得中国经济在2014年以后呈现明显失去的10年

　　各产业的投资不足，显示市场主体度市场环境不信任，资本的离开市场、人民群众消费能下滑，社会总需求的严重不足，更严重的大量资本外流。

　　在人工智能、大数据、物联网及央行统一个人、法人及非法人机构同个资产账户的统一监测下，构建公开透明社诚信体系，推动社会营商环境大幅改善，同时创新央行消费端的货币投放，将央行货币投放的一部分作为消费信用额度，直接投放到极高收入消费消费倾向、极高消费乘数的低收入群体个人及家庭账户，实现央行的货币投放乘数得到极大改善，消除当前的大量央行货币投放进入流动性陷阱的不良状况