外资弃中投美，狂买9万亿美债，却连抛中债，大量资金流向美国？

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　　根据美国财政部的相关数据显示，在2025上半年，外资持有的美国国债的规模是持续上上升，到7月份这个数据更是创新了历史最高。

　　而反观中国这边，外资对中国债券的持仓规模持续下滑，真不禁让很多人担忧了起来，按照这个趋势，岂不是要有大量的资金流向美国，但背后真实的原因并没有表面看起来这么简单。

　　我们先来看看美国的情况，在今年6月份的时候，外国持有的美国国债就已经增加到9.126万亿美元，这已经是连续第四个月突破了9万亿美元。

　　而其中外国持有的美国国债，相较于5月份环比增长了0.9%，如果是和2024年同期相比，那增长幅度则更明显，相当于外国人所拥有的美国国债增加了近1万亿美元，同比增长了10%。

　　因此不论从哪个角度看，今年上半年外资持美国国债的规模大幅上升，而到了7月份，这个数据又一次的创下了记录，达到了9.159万亿美元，相较于去年同期来说，外国持有的美国国债规模仍增长了9%。

　　与此同时，外国的投资者也纷纷进入美国的股票市场，今年5月份的时候，就一共购买了1158亿美元的股票，到了6月份又买了1631亿美元。

　　从具体的国家和地区来看，这一现象背后主要是日本和英国对美国国债的增持力量。其中日本到目前为止仍然是持有美债最多的国家，6月的时候持有的美债就有1.147万亿美元，比5月份多了126亿美元。

　　到了7月，日本所持的美国国债达到了惊人的1.1514万亿美元。而英国则是仅次于日本的第二大美债持有国，在7月的时候持美债数量狂增413亿美元，共有8993亿美元，同样创下了历史新高。

　　这一切现象的背后，是有多种因素造成的。在2025年4月2日，美国领导人特朗普宣布了“解放日”关税，对全世界超过180个国家和地区加征关税，其针对的是来自大多数国家的进口产品，关税率为10%或者更高。

　　这就导致了股市变得更加波动，还有经济的不稳定性也将不断上升。而美债的稳定性比较高，一直以来都被视为全球最安全的资产之一。

　　那么在这种情况下，投资者为了规避投资风险，就会将自己本该用于股市或者其他投资的资金，投向美国的国债，从而来获取相对稳定的回报，这也可以理解，毕竟投资者都是要考虑趋利避害的。

　　从另一个角度来讲，美国国债的流动性也比较强，比如在2024年底美国国债市场的日均交易达到了9000亿美元，最大值都有1.5万亿美元，并且美债回购市场的日均交易量更是高达4万亿美元。

　　由此可以看出，美债的日均交易量十分巨大，这也让美债成为全球流动性最强的债券市场之一，这样一来，投资者就能轻松的买入和卖出美债，满足自己对资产流动性的需求。

　　在日本和美国上半年的贸易中，日本对美国保持着贸易顺差趋势，上半年日本对美国的出口额有689.99亿美元，同比增长了0.3%，而日本对美国的进口有413.88亿美元，同比下降了4.0%。

　　因此，上半年日本对美国的贸易顺差达到了276.11亿美元，同比增加了7.5%，那么日本就会将部分顺差的资金用来购买美国的国债，以此来保持国际的收支平衡。

　　那再来看看中国的情况，在今年的5月份，外资对中国债券减持了135.2亿美元，6月继续减持163亿美元，到了7月这个规模达到了421亿美元。

　　而外资对中国债券的持仓持续下滑，背后同样有多种原因，首先就是中美的利差因素。10年期美国国债的收益率，与中国国债相比，差了256个基点，在如此大的利差下使得持有美元计价的资产更有吸引力。

　　此外从今年的5月到7月，外汇远期基差相较于之前的一段时间明显下降，这就导致外资持有人民币资产的兑汇收益跟着下降。

　　再加上2024年的5月到7月，外资增持的同行业存单规模迎来了一轮高峰，尤其是在7月份，增持规模达到了166亿美元，这样一来，境外机构配置同行业存单的总和收益也来到了高峰，所以今年7月的境外机构对中国债券的持仓量显著下降。

　　这一现象确实令不少人担忧，以为按照这个趋势发展下去，外资都要跑路，都转投美国去了，但其实不必担心，这些都属于市场与资本变动的正常表现。

　　中国的经济增速在今年的第二季度为4.7%，制造业指数为49.5，略微低于预期，还有房地产和金融领域的不断加强，这些因素都使得外资对中国市场环境中的短期投资收益的预期而受到影响。

　　此外，由于中国股市近期的优异表现，产生了“股债跷跷板”效应，比如说在7月24日，受A股市场普涨行情的影响，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.92%报118.250元，创下了4月2日以来收盘新低。

　　因此，外资就选择减中国持债券转而投向股市，但这些都是短期市场环境的变化，外资只是根据这些情况而做出的正常的投资策略调整。

　　并且更重要的是，中国的债市的利率稳定、信用风险低，还能够进行及时有效的宏观调控，从长期来看，中国经济仍然有着不错的发展前景。

　　在今年的7月，离岸投资者净卖出的中国债券有426.76亿美元，虽然这使得中国债券市场短期内面临一定压力，但是又在8月初，这个流出的速度有所缓解。

　　因为其他类别方面在8月的前18天，买入了134亿美元的中国债券，这表明市场压力正在逐步缓解。

　　外资纷纷增持美国国债，而对中国债券的持有量却一直下滑，这看着吓人，但只是短期现象，毕竟在全球市场以及资本的影响下，有些变动也属正常现象，在之后的不久，中国国债就会重新亮相。

　　信息来源：新浪财经 外国持有的美国国债规模飙升至历史新高

　　信息来源：新浪财经 财通宏观 · 深度 | 谁在投资长期限美债？—— 美债投资手册之一