利润大涨158%，美团王兴为什么还不高兴？
最近外卖市场简直是神仙打架，京东高调入局、抖音持续发力、饿了么也接连发布“政策”......各个“出招”稳准狠。照这个情势来看，美团王兴还有很多事情要忙。
近期，美团主动或“被动”的新闻不少。
上个月末，美团发布了非常亮眼的2024年报。全年营业收入3376亿元，同比增长22%；年内净利润358亿元，大幅增长158%。“优化”后的调整净利润更是达到437.7亿元。
不过，对王兴来讲还高兴不起来。
最直观的表现是，高营收并没有带动股价上涨。2025年以来，DeepSeek带动的中国科技热，让不少港股上市科技公司吃到了红利。截至4月18日，作为恒生科技成分股的美团连大盘都没有跑赢，反而比年初的股价下降了10%左右。
此外，美团外部受到强有力“攻击”。尤其是主业务“本地生活”这一块简直是神仙打架，京东高调入局、抖音持续发力、饿了么也接连发布“政策”......各个“出招”稳准狠。
美团也在积极“应战”，高层作出调整、1000亿“防守”基本盘、宣布“闪购”为独立品牌、提高外卖小哥的“福利”，同时还要烧钱进军AI。
好多古早互联网大佬，要么隐退要么发展“第二兴趣”，照目前情势来看，王兴不但不能歇着，还有很多事情要忙。
2025年3月21日，美团发布2024年年报，全年实现营业收入3376亿元，同比增长22%；年内净利润358亿元，大幅增长158%。经调整净利润达437.7亿元，同比增长88.2%。同时，经营溢利同比增长174.6%至368亿元，经营利润率从4.8%跃升至10.9%。
横向对比最近5年的财报，2024年的数字也非常亮眼：
有人要问了，美团都怎么挣的钱？
从2022年开始，美团将旗下的业务分为“核心本地商业”和“新业务”。
作为美团的支柱，核心本地商业这一块依旧是财报最大亮点。2024年，该部分收入增长20.9%至人民币2,502亿元，经营溢利增长35.4%至人民币524亿元，经营利润率由18.7%提升至20.9%。
美团核心中的核心“外卖业务”，2024年市场份额为65%，既证明了美团仍是国内本地生活市场上的头部玩家，短时间内其他竞争者难以撼动。但市场份额已经这么大了，向上空间也相对有限。
美团“新业务”包括美团优选、小象超市、B2B餐饮供应链（快驴）、网约车、共享单车、充电宝、餐厅管理系统等。新业务营收增长25.1%至873亿元，经营亏损收窄至人民币73亿元，但依然吞噬着整体利润。
主业务触及了天花板，新业务依然“吞金”。
资本市场给出的答案是：2025年在港股科技股普遍大涨的情况下，截至4月18日，作为成分股的美团没有跑赢恒生科技大盘，反而比年初的股价还下降了10%左右。
▲ 美 团股价日线走势图
资本市场遇冷，美团自然不能坐视不管。在2月底举行的一场总监级以上内部沟通会上，王兴表示在美团的第二个十年，除了核心本地商业，他作为CEO会更多关注三个“新”方向——食杂零售、国际化和科技。
食杂零售主要覆盖自营生鲜零售和平台零售业务；国际化指的是外卖等业务出海；科技则是说，美团希望抓住AI机遇，建设一个大规模、全品类、有纵深且生态健康的本地商业系统。
尤其是科技方面，王兴在3月的财报电话会上再次做了阐释：
“美团对于AI的策略是进攻，而非防守。我们会利用我们所拥有的一切来尝试进攻，主动去在AI方面实现我们的领先地位。”
不过，AI这方面其他企业的“成果”已经非常显著了，但美团尚无有影响力的AI产品。
而且AI的路还长，美团可能需要先解决一下“内部问题”。
早前，美团一直实行“大众点评”和“美团”双平台策略。近期做了调整，两平台进行融合，实现了“内容-决策-交易”闭环。
组织架构调整后高管人员随之变动： 原点评负责人张川职位调整为公司顾问，点评事业部并入美团核心本地商业之后由李树斌兼任负责人，原SaaS事业部负责人肖飞则担任软硬件服务负责人，直接汇报王兴。
不管这招叫“生态融合”还是其他，对象还是主业“本地生活”，上面提过，这块业务已经到了天花板了。
比如，美团高度依赖的外卖领域。
2021年三季度业绩报告显示，餐饮外卖业务的利润率为3.3%，2022年以后，外卖并入到“本地生活”，不再单独披露数据。摩根大通2024年11月发布的全球在线外卖行业报告称，美团外卖业务2024年预计净利润率为2.8%。
明明企业利润率并不高，但消费者却明显感到现在外卖越来越贵了。好多网友吐槽：
“以前点外卖：20块钱吃饱。现在点外卖：20块钱是配送费。”
“点个麻辣烫，选几样素菜就30+，老板是不是偷偷给我加了金针菇的‘金’？”
“以前穷得吃泡面，现在穷得只能吃泡面——因为外卖点不起了。”
“外卖自由，才是当代年轻人的终极财务自由。”
钱被商家拿走了？好多商家也抱怨佣金上涨，自己没挣到钱。社会上一度传闻，美团队佣金高达30%。对此美团发言人专门进行辟谣，称美团从商家收取的费用包括多方面的，“技术服务费”属于网传的佣金，美团外卖实际商户佣金率为6%-8%，且履约服务费只在商家选择美团配送时才会产生。
都在“喊冤”，唯独消费者的钱包承担了一切。
骑手小哥的问题也被高度关注。
2020年9月一篇《外卖骑手，困在系统里》，引发了巨大的社会反响和讨论。5年过去了，当时存在的问题依旧存在，不单指美团，包括所有的外卖平台。
尽管多个平台“放松”了配送时间，骑手仍然“困在系统里”，超速、逆行等导致交通事故的问题依旧是社会关注的焦点。还有骑手的“社保”，残酷的奖惩机制都是真实存在的问题。用网友的话说，资本追求效率与利润的逻辑下，骑手沦正为“系统可替换的耗材”。
美团优选（社区团购业务）一度被看作是美团的“新希望”，美团买菜（小象超市）也被视为“新业务”中的重要组成部分，还有美团出海建立外卖品牌“Keeta”也受到关注，王兴说这块业务，要看“长期”，要先“打好餐饮配送的基础和流量。”
总之，在“新业务”中的诸多板块，都需要美团用外卖的利润去“反哺”，也不具备“一夜成名”的爆发力，因此也给不到资本市场上需要的“信心”。王兴想在这些业务上有所收获，还需要坚持下去。
内部压力之外，美团更加迫在眉睫的，是要面对市场上对其核心业务的“虎视眈眈”。
4月21日早间，“京东黑板报”发布《致全体外卖骑手兄弟们的公开信》：加大全职骑手招聘力度、优先为骑手对象安排工作、对兼职骑手永不强迫“二选一”等，并针对消费者放出了大招：“自今日起，所有超时20分钟以上的外卖订单，京东全部免单。”
面对舆论压力，美团一天两次辟谣，称造谣者已被处罚，没有任何平台有动力、有能力去约束外卖骑手的接单选择。
自从京东宣布进军外卖行业，这类消息不断。3月17日宣布外卖已经覆盖了北京、上海等126个城市，入驻食餐厅门店数突破30万家。3月20日，京东又宣布，目前已与超10000名全职骑手签署正式劳动合同，正逐步落实五险一金的缴纳工作。
可以说，京东每次出手，都有一种直插“别人”肺管子的既视感。京东入局后，市场普遍开始审视美团，但具体是否有冲击，要看2025年财报。
外卖业务何尝不是饿了么身上的一根刺，外卖市场这快，饿了么市占率达33%，仅次于美团。饿了么虽然嘴上说“不打口水战”，身体却依旧很诚实，配送服务升级、用户补贴、商家优惠合作等方面一点没少出力。
随着短视频的崛起，抖音、快手轻易用“内容+流量”撕开本地生活缺口。
据《晚点LatePost》预计，抖音本地生活2024年GMV将达到5600亿，后面的目标将是8000亿。背靠7亿“老铁”，快手本地生活规模也持续扩大，公司给出2024年的数据是：GMV同比增长均超220%。
可以说，每一个平台数据背后，都是在挤压美团的“生存空间”。而且这个游戏像“打地鼠”，刚按住一个对手，另一个又冒出来。
情况已经这样，王兴早就明白，靠防守已经不行了，要主动出击。
最近“CCFA新消费论坛——2025中国连锁餐饮峰会”上，美团外卖总经理薛冰公开宣布，未来三年，美团外卖将向餐饮行业整体投入1000亿元，推动明厨亮灶覆盖10万家店、加强行业基础建设等。
1000亿什么概念呢？按照2024年净利润标准，差不多就是美团三年的净利润。这是下了血本，但这些钱还仅仅是“防守”的钱。
4月15日，美团又宣布“美团闪购”将作为独立品牌，硬刚即时零售行业。美团高管王蒲中在其自媒体账号写道：“欢迎来到30分钟购物的新世界。”
这不是美团第一次“独立品牌”。2022年把社区团购业务“美团优选”改名为“次日达超市”，又在2023年底把生鲜电商“美团买菜”升级为“小象超市”，现在又轮到“美团闪购”了。
明眼人一看都明白，这是在对标亚马逊，寻找市值增长的“第二曲线”。
对王兴来说，美团手里有充沛的现金储备和大量经营现金流，完全“折腾得起”。
还有一个优势，上次“千团大战”他赢了，只是不知道这些经验对当前还有多少作用？
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