在全球金融市场的宏大版图中，一场资本的乾坤大挪移正在上演。过去一个月，凭借 AI 企业 DeepSeek 的技术突破，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，宛如一场汹涌的财富浪潮，推动在岸与离岸市场总市值增长超 1.3 万亿美元（约 9.43 万亿元人民币） 。与之形成鲜明反差的是，印度市场同期蒸发 7200 亿美元，创下历史最大资金外流纪录，上演了一场令人唏嘘的资本 “大逃亡”。


　　deepseek图标


　　DeepSeek 在 2025 年春节期间发布的 AI 大模型，成为了这场资本变局的关键导火索。其技术能力被华尔街盛赞，足以对标 OpenAI，甚至有望重塑全球 AI 产业链格局。这一突破让全球投资者猛然意识到，中国已拥有在 AI 生态中占据关键地位的企业，对中国科技股的价值重估由此展开。


　　从估值层面来看，当前 MSCI 中国指数预期市盈率仅 11 倍，而印度高达 21 倍。巨大的估值差使得中国科技股宛如一块价值洼地，吸引着全球资本的目光。以阿里巴巴为例，其市值在五周内飙升 1000 亿美元，但市盈率仍显著低于印度同行。


　　与此同时，中国近期释放的多重利好政策也为资本流入注入了强心剂。高层密集会见马云等科技领袖，积极酝酿消费刺激政策，明确支持 AI 商业化落地。而印度则面临宏观经济放缓、企业盈利下滑的困境，与中国的蓬勃态势形成鲜明对比。


　　机构投资者们也纷纷用行动表明态度。Eastspring Investments 增持中国互联网股票，减持 “估值泡沫化” 的印度中小盘股；Man Group 将中国仓位从 30% 提至 40%，印度仓位从 21% 砍至 18%；Candriam 基金直言 “中国风险回比碾压印度” 。


　　尽管中国股市一片向好，但质疑声也随之而来。一方面，AI 技术的中长期盈利模式尚未清晰，商业化道路仍有迷雾；另一方面，中国股票交易拥挤度达一年高位，恒生科技指数反弹幅度已超 22%，存在短期过热风险。而摩根士丹利认为，印度基础设施投资和制造业的长期增长逻辑未变，当前回调或许是过度反应。


　　华尔街正将 DeepSeek 比作 “中国版 OpenAI”，并大胆预言小米、比亚迪、中芯国际等企业可能组成 “中国科技七巨头”，复刻美股七雄的 AI 驱动型牛市。若中国持续推出经济刺激政策，并加速 AI 技术落地，这场资本盛宴或许仅仅只是开始。从 “印度热” 到 “中国潮”，资本流向的逆转背后，是科技实力与估值逻辑的终极较量，也为全球投资者提供了全新的投资思考与战略布局方向。


本文标题：对冲基金大迁徙：中国股市激增，印度股市蒸发